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机械设备行业简评：挖机全年内销外销齐增长，龙头全球化持续演绎

机械设备 2026-01-12 商俭东海证券还是郁闷闷啊

核心观点与关键数据

挖掘机销量：2025年12月销售23095台，同比增长19.2%，其中国内销量10331台（增长10.9%），出口销量12764台（增长26.9%）。全年累计销售235257台，同比增长17%，国内销量118518台（增长17.9%），出口销量116739台（增长16.1%）。
装载机销量：2025年12月销售12236台，同比增长30%，其中国内销量5291台（增长17.6%），出口销量6945台（增长41.5%）。全年累计销售128067台，同比增长18.4%，国内销量66330台（增长22.1%），出口销量61737台（增长14.6%）。
国内市场：挖掘机内销复苏强劲，2025年同比增长17.9%，12月增速放缓主要受基数效应和天气影响，但仍保持两位数增长。未来受益于城市更新、老旧小区整治、财政货币政策加码、“两重”“两新”投入及重大工程项目，需求将持续回升。挖掘机进入理性增长期，更新需求提前释放。
海外市场：挖掘机出口表现良好，2025年同比增长16.1%，12月单月出口增幅扩大至26.9%。全球新兴市场基建需求持续增长，非洲、亚洲、大洋洲、拉丁美洲出口分别增长49.8%、16%、18.5%、14.8%。国产设备凭借高性价比和优质售后优势，渗透率逐步提升。2025年1-11月履带式挖掘机出口额达90.70亿美元，同比增长26.30%。
装载机市场：国内内销快速复苏，2025年12月同比增长17.6%，主要受益于重大项目集中开工和土石需求高峰。海外销量增长强劲，12月同比增长41.5%，源于全球新兴市场基建需求。电动装载机渗透率提升，2025年12月销量2722台，渗透率达22.25%，电动化趋势显现。
三一重工动态：首个全球工程机械再制造基地在海南投产，获得东南亚及非洲订单，享受“双15%”税收优惠政策，标志其全球化与可持续发展战略的进一步推进。