一二手房成交同环比双降，库存高位持稳

投资要点

• 43城新房成交面积同比-39.1%，环比-30.7%；14城二手房成交面积同比-23.2%，环比-15.5%。一线城市、二线城市、三四线城市新房成交面积同比均下降，二手房成交面积降幅小于新房。
• 17城商品房库存面积环比持平，去化周期149.2周。100大中城市供应土地面积同比+25.3%，成交土地面积同比-62.2%，土地成交金额同比-71.6%。
• 成都住房公积金管理中心宣布购房提取代际互助政策继续施行至2026年12月31日。
• 金地集团2025年12月签约面积16.5万平方米，同比下降60.81%；1-12月累计签约面积226.8万平方米，同比下降51.90%。
• 建议关注：开发：华润置地、龙湖集团；商业：中国国贸、华润万象生活、新城控股；物企：保利物业、中海物业、万物云、新大正。

行情回顾

• 本周申万房地产板块上涨5.1%，跑赢沪深300指数2.3pp；交易额51010亿元，环比-6.9%。

基础数据

• 43城新房成交面积同比-39.1%，环比-30.7%；一线城市、二线城市、三四线城市均下降。
• 14城二手房成交面积同比-23.2%，环比-15.5%。
• 17城商品房库存面积环比持平，去化周期149.2周；一线城市、二线城市、三四线城市库存面积及去化周期均有所差异。
• 100大中城市供应土地面积同比+25.3%，成交土地面积同比-62.2%，土地成交金额同比-71.6%。

行业及公司动态

• 行业政策动态跟踪：成都、沈阳住房公积金中心发布政策；上海、广州推进公平竞争和去库存工作；广州南沙区城中村改造项目实现整村签约清零。
• 公司动态跟踪：大名城继续购买佰才邦股份；盈新发展筹划收购广东长兴半导体控制权；卧龙新能出售资产；金地集团发布2025年12月销售情况公告；先导基电发布投资者关系活动记录表2025Q4；顺发恒能发布股份回购进展情况公告。

投资建议

• 行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。

风险提示

• 销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。