钢材
- 市场分析：昨日钢材盘面冲高回落，现货市场疲软，整体成交一般，全国建材成交8.38万吨。钢联数据显示，本周螺纹增产累库，消费下降；热卷增产降库，消费回落。
- 供需与逻辑：供需基本面暂无矛盾，供给环比恢复，消费下降，库存季节性累库。盘面反映远端预期，现货表现理性，成本稳定，企业维持一定利润。后期供给有望继续恢复，累库高度决定春季行情，关注库存变化。
- 策略：单边、跨期、跨品种、期现、期权均无。
铁矿
- 市场分析：铁矿石期货价格小幅震荡，现货报价偏弱，普氏指数下调。钢联数据显示，本周铁矿累库，港口库存大幅增长，钢厂小幅补库，压港量增加。
- 供需与逻辑：供需矛盾加剧，库存大幅增长，下游补库意愿略有改善。港口部分货源流动性锁死，市场给予矿价较高估值，后期谈判落地可能引发价格下行风险。短期库存压力有限，钢厂复产补库支撑价格高位震荡，关注谈判进展和钢厂补库情况。
- 策略：单边、跨品种、跨期、期现、期权均无。
双焦
- 市场分析：双焦期货主力合约震荡运行，焦炭市场持稳，降价预期减弱。焦煤市场情绪提振，部分蒙5现货成交上涨。钢联数据显示，焦煤供给恢复，库存增长，铁水复产带动需求改善。
- 供需与逻辑：高炉复产和钢厂冬储补库带动焦炭需求改善，短期受益于原料煤价格上涨。焦煤供需相对宽松，钢厂复产提振刚需，但供给恢复较快，累库趋势未缓解，需关注产地核增产能变化。
- 策略：焦煤、焦炭均震荡，跨品种、跨期、期现、期权均无。
动力煤
- 市场分析：主产地煤价加速上涨，化工客户刚需良好，电厂需求乏力，贸易商采购谨慎。北方港口库存快速下降，发运成本倒挂，上游低价出货意愿低。印尼降低2026年煤炭生产额度并追溯征收关税。
- 供需与逻辑：电煤日耗好转，产区供应恢复，煤价震荡偏强。中长期看供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况。
- 风险：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故。
图表
- 列出了39张图表，涵盖钢材、铁矿石、双焦、动力煤的价格走势、库存、成本、利润等数据。
研究员
联系人
- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。
