核心观点
纳科诺尔作为固态电池设备细分环节龙头,在手订单充足,下游需求景气,公司在固态电池关键设备领域布局领先,并稳步推进国际化战略。
关键数据
- 辊压机在手订单:截至2025H1达20.1亿元。
- 固态电池设备布局:推出干法成膜设备、等静压设备、锂带压延设备、固态电解质转印设备,并已陆续出货。
- 国际化布局:在海南设立区域总部,重点开拓东南亚、欧洲及北美市场,部分海外客户产品已陆续出货,海外业务毛利率高于国内。
研究结论
- 投资评级:买入(维持)。
- 盈利预测:2025-2027年收入分别为10、12、15亿元,EPS分别为0.69、1.21、1.51元,对应PE分别为96、55、44倍。
- 受益领域:固态电池产业化加速将带动公司设备需求放量,海外业务有望优化盈利能力。
风险提示
行业竞争加剧、下游需求不及预期、核心人员流失风险、产品较为单一风险。