纯碱玻璃月报：纯碱供应仍存压力，玻璃需求支撑渐弱

玻璃

• 市场回顾：12月末玻璃价格坚挺，受产线放水、供应缩减及补库拉动支撑。但库存仍高，冬季需求淡季来临后预计需求走弱，价格或回落。
• 基本面分析：
  • 供应：12月产量环比增3.37%，河南金山计划元旦后开车，1月供应窄幅增加。
  • 需求：12月消费量环比增4.74%，但下游刚需减弱，1月受春节补库提振仍略有好转，中长期承压。
  • 库存：12月库存环比降10.40%，但1月补库需求释放空间有限，供应上行或致库存积累。
• 后市展望：短期价格或回落，风险点为供应延续下行及宏观成本端扰动。

纯碱

• 市场回顾：近期纯碱触底修复，1月5日跌破20日均线，走势疲软，玻璃相对抗跌。
• 基本面分析：
  • 供应：12月产量环比增3.37%，暂无检修计划，河南金山计划元旦后开车，1月供应窄幅上行。
  • 需求：12月消费量环比增4.74%，但下游刚需减弱，1月受春节补库提振或略有好转，中长期承压。
  • 库存：12月库存环比降10.40%，但1月补库需求释放空间有限，供应上行或致库存积累。
• 后市展望：1月受春节补库提振或降库，但中长期供需格局承压，供应压力上行，一季度累库风险。短期谨慎偏空，走势或转跌。
• 价差关注：近期玻璃相对纯碱更抗跌，可关注纯碱玻璃价差。

风险点

• 玻璃：供应延续下行，宏观及成本端意外扰动。
• 纯碱：供应上行不及预期，宏观及成本端意外扰动。