铅周度数据点评：市场博弈加剧，铅价震荡

2026-01-05 方富强,林静妍国贸期货胡冠群

铅价格走势：上周宏观情绪波动，铅基本面博弈加剧，铅价震荡回调。截至2025年12月31日，沪铅收于17355元/吨，较上周涨跌-1.13%；2026年1月2日，伦铅收于1994美元/吨，较上周涨跌0.55%。

铅矿产量：2025年11月中国铅精矿产量13.66万金属吨，同比11.54%，环比-6.57%；2025年10月全球铅矿产量403万吨，同比1.26%，环比2.73%。
铅精矿进口：2025年11月中国铅精矿进口量10.98万金属吨，同比25.8%，环比11.7%，近期铅精矿进口盈利窗口关闭。
原生铅产量：2025年11月中国原生铅产量32.76万吨，环比0.49%，同比-1.59%。11月原生铅开工率为71.22%，11月原生开工有所增加。
原生铅加工费：2025年12月31日，Pb50国产铅精矿加工费维持在300元/金属吨，Pb60进口加工费维持在-145美元/干吨。受副产品价格走强影响，原生铅利润较好。
铅废料价格和供应：2025年12月31日，废电动车电池价格9950元/吨，较上周上调25元/吨。
再生铅产量和开工率：2026年1月1日，再生铅产量为4.78万吨，周环比-13.85%，近期受环保影响以及原料限制，再生周产如期下滑。
再生铅利润：2025年12月31日，SMM测算再生铅毛利润-370元/吨，再生利润整体持稳。
再生铅炼厂库存：2026年1月1日，再生铅企业周度原料库存降至12.6万；再生铅企业周度成品库存恢复至0.5万吨。
铅锭净出口：2025年11月，中国铅锭出口量为1148吨，进口量为8656吨，净出口-7508吨，从进口盈利窗口来看，近期进口窗口开启，利于后续进口流入。

铅蓄电池开工率和出口：2026年1月1日，中国铅蓄电池开工率为65.64%，受假期影响开工出现下滑；2025年10月，中国铅蓄电池出口量为1661.5万个，环比-2.75%，同比-14.2%。
铅蓄电池成品库存天数：2025年11月，铅蓄电池企业成品库存天数20.9天；铅蓄电池经销商成品库存天数40.7天，经销商成品库存累计较多，存在库存去化压力。
铅蓄电池终端下游：2025年10月，中国摩托车产量175.43万辆，同比9.63%，环比-11.95%；2025年10月，中国移动基站建设量45.1万信道，同比63.4%，环比7.4%；2025年11月，中国汽车产量353.2万辆，同比12.12%，环比5.15%。