周度评估
上周铅价震荡走弱。截至2025年8月1日，沪铅收于16735元/吨，较上周涨跌-1.3%，伦铅收于1974美元/吨，较上周涨跌-2.3%。
供应端
- 铅精矿产量：2025年6月中国铅精矿预计产量15.31万吨，同比14.94%，环比2.55%；全球铅矿产量377.3万吨，同比-0.05%，环比1.46%。
- 铅精矿进口：2025年6月中国铅精矿进口量11.80万吨，同比26.9%，环比13.54%，进口盈利窗口再次关闭。
- 原生铅产量：2025年7月中国原生铅产量32.17万吨，环比-2.1%，同比4.79%，产量处于近五年高位，6月开工率为72.76%。
- 原生铅加工费：Pb50国产铅精矿加工费维持在500元/金属吨，Pb60进口加工费降至-60美元/干吨，原生铅冶炼利润回正。
- 铅废料价格和供应：2025年8月1日，废电动车电池价格10200元/吨，较上周下调50元/吨，废电报废旺季尚未到来。
- 再生铅产量和开工率：2025年8月1日，再生铅产量为4.75万吨，环比12.03%，再生产量持续恢复。
- 再生铅利润：2025年8月1日，SMM测算再生铅毛利润-1190元/吨，亏损仍较大。
- 再生铅企业库存：2025年7月31日，再生铅企业周度原料库存小幅升至14.73万吨，原料库存天数降至13.3天；成品库存1.91万吨。
- 铅锭净出口：2025年6月，中国铅锭出口量为3183吨，进口量为817吨，净出口2366吨，近期进口窗口持续关闭，后续进口流入量或较有限。
需求端
- 铅蓄电池开工率和出口：2025年8月1日，中国铅蓄电池开工率为71.86%，开工维持上周；2025年5月，中国铅蓄电池出口量为2008.9万个，环比-1.83%，同比-18.27%。
- 铅蓄电池成品库存天数：2025年6月，铅蓄电池企业成品库存天数26天；经销商成品库存天数39.88天，经销商成品库存累计较多，存在库存压力。
- 下游需求：2025年6月，中国摩托车产量186.66万辆，同比4.79%，环比1.03%；移动基站建设量47万信道，同比-35.08%；汽车产量279.4万辆，同比11.45%，环比5.47%。
库存
（数据来源：Wind，SMM）
价差
- 铅精废价差和升贴水：2025年8月1日，铅精废价差为25元/吨；上海铅现货升贴水为-20元/吨，较上周上调5元/吨。
