【基本面跟踪】
资料来源：公司官网，国泰君安期货研究
【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视）
- 以色列国防军向黎巴嫩南部多个村庄居民发布撤离警告，计划打击哈马斯与真主党军事基础设施。
- 以色列总理内塔尼亚胡通过普京向伊朗传递“无意开战”信息，以避免局势恶化。
【市场走势】
集运指数（欧线）昨日冲高回落，震荡偏强。主力2602合约收于1855.5点，涨幅1.48%，增仓1916手；次主力2602合约收于1183.5点，增仓1710手。增仓上行主要受MSC元旦假期宣涨下半月300美元/FEU影响。SCFIS指数收于1795.83点，涨幅3.1%，低于预期，主因或为甩柜权重被低估。
【运力端】
1月运力约31.4万TEU/周，主要变化：马士基新增班船“Maersk Sarat”，中远AEU3航次延误一周。整体船期更均匀，OA联盟运力峰值在wk4（14.42万TEU），PA联盟在wk3（5.77万TEU），Gemini联盟和MSK运力平稳。
2月船期含6艘空班、4艘待定，周均运力28.7万TEU/周（未计入待定航次）。GEMINI联盟发布春节停航计划，其他船司尚未发布（约1月上旬）。2月上半月满班运行，增大船司搭建rolling pool压力；停航集中在1月下半月。
【地缘风险】
伊朗推进弹道导弹重建，以色列明确打击信号，地区升级风险上升；反胡塞阵营内部分裂加剧，也门冲突风险抬升。盘面复航预期暂时不强。
【核心问题与策略】
2602合约关注运价高度、拐点时间、跌价速率。策略：观望为主。
① 运价高度：MSC下半月涨300美元/FEU，wk3静态FAK均值约2860美元/FEU，折SCFIS指数2000~2080点。
② 拐点时间：观察马士基wk4开舱情况，及PA/OA联盟下半月定价策略。
③ 跌价速率：运力端支撑下，运费见顶后初期跌幅或不大。
【2604合约】
逢高空配胜率相对更高，04底部估值可锚定2025年SCFIS指数最低点1031点。但现货拐点未现，即期运费仍高位，不宜过度悲观，建议跟随2602滚动布空。
上行风险：换月补贴水、春节提保减仓、地缘反复、节后船司宣涨。
【趋势强度】
集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）
