集运指数（欧线）：关注开舱指引

【基本面跟踪】

• 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究
• 注：2026年2月待定航次未计入运力统计

【宏观新闻】

• 美国总统特朗普与以色列总理内塔尼亚胡会晤，特朗普表示希望尽快进入加沙计划第二阶段，将给予哈马斯短暂时间解除武装，并威胁对伊朗发展核武器或弹道导弹发动打击。整体措辞偏官方，短期对盘面影响预计温和。

【市场表现】

• 集运指数（欧线）高位震荡：主力2602合约收于1822.9点，涨幅0.87%，减仓1412手；次主力2604合约收于1169.9点，涨幅1.43%，减仓265手。
• SCFIS指数收于1742.64点，环比上涨9.7%（153.4点），略高于预测区间1670~1730点。
• 2512合约最终交割结算价为1614.13点。

【运力端】

• 过去一周1月运力绝对值变化不大，约为31.3万TEU/周，无待定航次，1月船期更均匀。第1~4周运力30.8~31.8万TEU，第5周略微增大至32.8万TEU。
• 2月包含7艘空班、5艘待定，周均运力27.8万TEU/周（未计入待定航次）。
• GEMINI联盟发布春节停航计划，其他船司尚未发布（约1月上旬）。1月上半月满班运行，增大船司搭建rolling pool压力；停航集中在1月下半月。

【核心问题分析】

• 2602合约：
  ① 运价高度：马士基第2周部分港口涨至2600/2700美元/FEU，OA联盟报价3100~3200美元/FEU，PA联盟2800美元/FEU附近，MSC维持2840美元/FEU。预计第2周FAK均值约2700美元/FEU。
  ② 拐点时间：大概率第3周或第4周，关注马士基第3周开舱指引。
  ③ 跌价速率：初期跌幅或不大，加速下跌或始于第5周。

• 2604合约：逢高空配胜率较高，底部估值可锚定2025年SCFIS指数最低点1031点。上行风险包括换月补贴水、春节提保减仓、地缘反复及船司宣涨。

• 2610合约：关注加沙第二阶段和谈进展，中长期逢高布空。

【趋势强度】

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）。