核心观点
- 2025年12月，信维通信、迈为股份、亚翔集成等券商金股股票月度上涨幅度靠前。
- 2025年12月，华创证券、国金证券、长城证券收益排名前三，月度收益分别为17.26%、12.74%、11.36%，同期偏股混合型基金指数收益3.06%，沪深300指数收益2.28%。
- 2025年以来，华鑫证券、国元证券、东北证券收益排名前三，年度收益分别为91.39%、90.95%、87.32%，同期偏股混合型基金指数收益33.19%，沪深300指数收益17.66%。
券商金股股票池因子表现
- 最近一个月，单季度ROE、分析师净上调幅度、经营性现金净流量表现较好，波动率、单季度营收增速、日内收益率表现较差。
- 今年以来，总市值、单季度营收增速、单季度ROE表现较好，EPTTM、预期股息率、波动率表现较差。
券商金股股票池本月特征
- 截至2026年1月5日，共有43家券商发布本月金股，去重后总共有275只A股。
- 从绝对占比来看，本期券商金股在电子(14.04%)、有色金属(9.93%)、基础化工(8.96%)、机械(8.23%)、电力设备及新能源(6.30%)行业配置较高。
- 从相对变化来看，本期券商金股在有色金属(+3.13%)、国防军工(+1.93%)、汽车(+1.44%)行业增配较多，在食品饮料(-2.67%)、传媒(-1.95%)、计算机(-1.23%)行业减配较多。
- 券商金股股票池与上月基本保持一致风格暴露。
券商金股业绩增强组合
- 本月（20251201-20251231），券商金股业绩增强组合绝对收益5.24%，相对偏股混合型基金指数超额收益2.18%。
- 本年（20250102-20251231），券商金股业绩增强组合绝对收益40.66%，相对偏股混合型基金指数超额收益7.47%。
- 今年以来，券商金股业绩增强组合在主动股基中排名32.60%分位点（1131/3469）。
研究结论
- 券商金股股票池能够较好地跟踪偏股混合型基金指数的表现，通过多因子方式进行优选可以获得稳定战胜偏股混合型基金指数的表现。
- 券商金股业绩增强组合在历史区间内表现稳健，每年都能稳定战胜偏股混合型基金指数，在公募主动股基中每年都排在前30%的水平。
