核心结论
- 零部件板块：本周SW汽零指数上涨2.91%，年初至今累计上涨42.58%，在SW汽车板块中排名第一；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史79.44%分位，PB(LF)处于历史75.50%分位。
- 机器人板块：本周万得机器人指数上涨3.73%，年初至今累计上涨62.08%，较SW汽零超额收益为+0.83%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025全年68.31%分位，PB(LF)处于全年79.42%分位。
- 核心覆盖标的：银轮股份增资四川银轮3.8亿元用于产能建设，华达科技公告中期分红计划，福达股份完成股权转让交易。
- 核心覆盖标的涨幅：新泉股份+14.05%、北特科技+11.64%、拓普集团+8.26%、岱美股份+8.01%、新坐标+7.97%。
- 投资建议：
- 零部件：寻找结构性机会，优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。
- 机器人：寻找确定性机会，OptimusV3预计于26Q1发布，关注V3订单落地及国内厂商应用端落地。
- EPS维度推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
- PE维度推荐：拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
汽车零部件板块周度复盘
- 板块表现：本周汽车板块排名A股第4名，港股第5名；汽车零部件在SW汽车行业中排名第一，本周上涨2.91%，年初至今累计上涨42.58%。
- 行情分析：本周汽车零部件板块上涨2.91%，近一月上涨8.72%，年初至今上涨42.6%；板块成交额呈上升趋势，受益于机器人板块强边际变化。
- 板块估值：SW汽零PE(TTM)和PB(LF)均上升，最新交易日分别处于历史79.44%和75.50%分位。
人形机器人板块周度复盘
- 板块表现：本周机器人指数上涨3.73%，近一月上涨7.83%，年初至今上涨62.08%；板块本周较沪深300超额收益为+4.32%，较申万汽零超额收益为+0.83%。
- 交易热度：本周交易热度显著上升，成交额和换手率均明显增加。
- 板块估值：万得机器人PE(TTM)和PB(LF)均上升，最新交易日分别处于历史45.12%和54.43%分位；2025全年视角下，PE处于68.31%分位，PB(LF)处于79.42%分位。
- 事件梳理：越疆启动A股上市，浙江荣泰拟申请H股上市。
- 订单跟踪：2025年优必选人形机器人订单总金额近14亿元。
核心覆盖个股跟踪
- 年初至今表现较好的标的：新坐标、飞龙股份、福达股份、敏实集团。
- 本周表现较好的标的：新泉股份+14.05%、北特科技+11.64%、拓普集团+8.26%、岱美股份+8.01%、新坐标+7.97%。
投资建议与风险提示
- 投资建议：
- EPS维度：优选高竞争力产品型公司及内生外延切入高价值赛道的公司，推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
- PE维度：
- 机器人：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。
- 液冷：推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
