铂钯周报：铂金、钯金：进入整理期，寻找较理性价格点重新出发

核心观点

• 铂金和钯金进入整理期，寻找较理性价格点重新出发。
• 贵金属板块资金集体出逃，市场情绪降温，但基本盘未出现根本性变化。
• 预期下周贵金属品种整体波动率开始下降。

关键数据

• 价格区间：广铂主力500-600元/克，广钯主力390-460元/克。
• 周跌幅：广铂主力合约周跌幅22.08%，广钯主力合约周跌幅15.33%。
• 持仓量：广铂持仓减少223,927手，广钯持仓减少373,964手。
• 库存：NYMEX铂库存小幅上升至20.30吨，注册仓单占比55%；NYMEX钯库存小幅上升至6.53吨，注册仓单占比67%。
• 进出口：钯金2020年以来累计净流入162吨，铂金2020年以来累计净流入557.17吨。
• ETF持仓：铂金ETF持仓增加1.02吨，钯金ETF持仓增加0.61吨。

研究结论

• 铂钯价格回调，溢价得到修正，内外、期现价差迅速收敛。
• 海外期现价差收敛，伦敦铂钯现货价格高于纽约主力合约。
• 铂钯回收贴水收敛，ETF持续流入。
• 境外远期市场均为贴水结构，境内市场休市导致铂金贴水抬头。
• 伦敦铂定盘供需平衡数值平均在100千克，钯定盘供需平衡数值仅2日落在负数区间。