机械设备行业年度投资策略 价值成长共振，新质生产力引领新方向

2025年1-11月，机械设备板块整体表现较优，涨幅在申万一级行业中排名第六位，多个子板块涨幅优于上证指数及沪深300。工业企业和盈利能力及周转能力平稳向好，2025年8-9月，中国工业企业利润总额连续两月正增长，增速分别为20.40%及21.60%；2025年1至10月，中国工业企业存货累计同比增速落在2.1%-3.9%的区间。

通用板块：PMI及PMI（新订单）同比走势先升后降，年内峰值均未超过5%，制造需求稳定；产成品库存PMI走势平稳，年内增速峰值为2.56%。建议关注汇川技术、欧科亿、华锐精密、新锐股份、耐普矿机、杰瑞股份等标的。

工程机械板块：国内市场筑底企稳，挖掘机、装载机等产品销量持续增长；国际市场保持高景气度，成长空间大。建议关注三一重工、徐工机械、柳工、中联重科等标的。

轨交设备板块：铁路长期规划目标明确，到2035年铁路运营里程仍具提升空间；客运、货运增速超国铁集团全年预期，铁路领域投资保持高位。建议关注思维列控、中国中车、中国通号等标的。

量子科技板块：顶层规划出台，国内持续重视量子科技发展，预计国家层面将持续加大投入和政策支持。建议关注禾信仪器、富士达、普源精电、华盛昌等标的。

低空经济板块：低空经济连续两年写入政府工作报告，战略定位为经济增长新引擎；地方政府密集发布低空经济行动方案，专项债和超长期特别国债为低空经济发展提供资金保障。建议关注纳睿雷达、众合科技、莱斯信息、中科星图等标的。

出口链板块：建议关注美国市场以及新兴市场。美国个人总支出占个人总收入比重较高，若美国持续降息，消费端有望回暖；印度、巴西等新兴市场工业生产旺盛，预示着中长期较好的消费品需求。建议关注杰克科技、宏华数科、银都股份、伊之密等标的。

投资策略：建议关注通用板块、工程机械板块、轨交设备板块、量子科技板块、低空经济板块、出口链板块的相关标的。

风险提示：政策落地不及预期风险、技术迭代风险、海外需求波动风险、原材料成本上升风险、产能扩张风险、库存去化压力风险。