公司成立于2007年，专注于小核酸药物研发，尤其在siRNA疗法领域具有深厚积累。公司拥有自主研发平台RiboGalSTAR™，采用GalNAc递送技术，实现肝靶向药物递送。目前共有七款自研药物资产处于临床试验阶段，其中四款处于2期临床试验。核心产品RBD4059（靶向FXI的siRNA）用于治疗血栓性疾病，通过选择性抑制FXI降低血栓形成风险，且不显著增加出血风险。RBD5044（靶向APOC3的siRNA）和RBD7022（靶向PCSK9的siRNA）分别用于治疗高甘油三酯血症和高胆固醇血症，可作为血脂异常治疗领域的机制互补单药疗法。
细分行业增长较快：根据弗若斯特沙利文，预计全球小核酸药物市场将从2024年的57亿美元增长到2034年的549亿美元，2024-29年复合增长率为29.4%，2029-34年复合增长率为21.6%。公司的RiboGalSTAR™平台是全球首个由中国企业自主研发并成功对外授权的RNAi递送技术平台。
公司业绩情况：公司处于研发阶段，2023年收入仅4.4万元，2024年收入达1.43亿元，主要来自BD合作；2025年上半年营业收入为1.04亿元，主要来自里程碑款项。净利润连续多年亏损，2023年净亏损4.28亿元，2024年净亏损2.70亿元，2025年上半年净亏损0.88亿元，但亏损幅度呈现同比收窄趋势。上市后市值在94亿港元。
研究结论：考虑到小核酸药物行业快速增长，公司在行业内有技术平台的竞争优势，建议申购。
