AI如何赋能内容，看2026年产品进展

核心观点与关键数据

• 2025年主业回暖：完美世界游戏与影视业务双回暖，游戏收入增长得益于《诛仙世界》《诛仙2》及《女神异闻录：夜幕魅影》等新品上线，影视业务收入增长则来自多部产品播出。
• 2026年新品预期：游戏业务将推出《异环》等新品，延续“经典与潮流双轨并进”模式；影视端将关注《夜色正浓》《醒来》等剧集，并继续发力短剧赛道。
• AI赋能与技术合作：公司深化AI技术应用，与微软、英伟达等科技厂商合作推进技术融合，提升内容生成与研发效率，电竞业务引入VR全息观赛技术，影视业务自主研发“弧光智作系统”。

研究结论

• 盈利预测：预测公司2025-2027年收入分别为57.35、61.90、68.10亿元，归母净利润分别为7.75、11.54、16.08亿元，EPS分别为0.4、0.59、0.83元，对应PE分别为41.0、27.6、19.8倍。
• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

• 行业政策变化、竞争加剧、人才流失、游戏新品不及预期、影视作品上线不及预期、宏观经济波动等风险。

分析师介绍

• 朱珠：华鑫证券研究所传媒互联网新消费组首席分析师，金牌分析师。
• 何春玉：华鑫证券研究所分析师。