电子行业2026年年度投资策略：从星星之火到全面燎原的本土硬科技收获之年

2025年，电子行业在AI创新周期推动下呈现温和上行，估值扩张趋势显著。AI大模型在架构和性能上持续创新，推动算力需求增长，英伟达引领算力迭代，PCB、服务器产业链延续高增长。国产算力芯片积极更新迭代，ASIC方案成为合规云厂优选项，存储产业持续增长，AI成为主要增长驱动力，DRAM及NAND供不应求，价格有望延续涨势。运力环节成为算力提升的重要突破口，算力增长推动电源架构同步升级，硅光技术成为高性能数据传输的技术源头与基础底座，光电共封装(CPO)和光电路交换(OCS)成为AI服务器领域PCB潜在的重要催化。AI端侧，AI Agent重塑交互范式，大厂争先布局端侧入口，消费电子创新大年开启，折叠屏手机、潜望式摄像头、玻塑混合与可变光圈成为智能手机光学镜头的升级方向，AI眼镜销量持续提高，AR眼镜市场规模空间广阔，光波导方案有望成为AR眼镜所收敛的方案。半导体行业，自主可控进程有望超预期，受益景气复苏的模拟芯片加速国产替代，晶圆代工受益国产芯片设计企业崛起和在地化制造趋势，先进封装成为AI加速的核心驱动力，长存长鑫上市有望扩产提速，海外限制加强国产替代需求，模拟芯片去库结束后的新料号上量可期。面板及被动件，面板进入稳定盈利新阶段，AI需求助推被动元件涨价预期蔓延，被动件行业景气上行，涨价预期从细分单品向全盘蔓延，创新驱动力来自汽车、AI算力和端侧，新应用催生被动元件新料号增量，国内龙头企业抢占窗口期。