电子行业2026年投资策略：从云端算力国产化到端侧AI爆发，电子行业的戴维斯双击时刻

核心观点与关键数据

• 云端算力芯片：全球CSP资本开支持续上行，国内算力需求快速增长但供给不足，国产算力厂商有望受益。重点关注寒武纪、海光信息等。
• 端侧算力芯片：海外大模型带动产业链公司受益，NPU技术路径创新开拓新应用场景。关注晶晨股份、瑞芯微等。
• 存储：企业级存储需求旺盛，国产厂商积极布局，受益国产CSP厂商资本开支上修和国产企业级存储份额提升。重点关注兆易创新、江波龙等。
• 模拟：供需格局优化，价格战压制逐渐解除，AI新品持续拓展。看好Drmos、微泵液冷等模拟芯片发展机遇。
• 晶圆制造：资本开支迈入新台阶，先进制程与封装加速突围。国内Fab厂加速扩产，设备板块有望演绎“β+α”共振行情。关注精智达、中科飞测等。
• 光刻机和先进封装：国产AI芯片供应链重构与崛起。国产光刻机加速突围，先进封装技术成为算力基石。关注芯上微装、茂莱光学等。
• 消费电子：AI驱动终端交互变革，手机换机与AR新品爆发共振。苹果通过OS Agent升级引领体验变革，AR眼镜产业迈向关键拐点。关注立讯精密、蓝思科技等。
• PCB/CCL：AI算力驱动PCB/CCL市场，架构升级和M9材料应用市场规模量价齐升。2026年AI PCB市场规模迈向600亿元。关注胜宏科技、生益科技等。

研究结论

• AI算力基础设施建设：全球云厂商进入资本开支扩张期，推动AI PCB市场规模量价齐升。
• 国产替代：国产算力、存储、光刻机等领域加速替代，产业链迎来发展机遇。
• 消费电子创新：AI手机和AR眼镜成为科技巨头必争之地，有望打开新的市场空间。
• 行业周期：存储板块迎来“超级周期”，模拟板块价格战压制逐渐解除，行业复苏趋势向好。

风险提示

• AI算力基础设施建设放缓
• 行业竞争加剧与价格战风险
• 上游原材料价格波动风险
• 汇率波动风险
• AI创新与应用落地不及预期