现货市场
- 豆油：张家港豆油现货均价8380元/吨，环比上涨20元/吨；基差502元/吨，环比下跌40元/吨。
- 棕榈油：广东棕榈油现货均价8590元/吨，环比上涨100元/吨，基差-68元/吨，环比下跌46元/吨；进口利润为-239.87元/吨。
- 菜油：江苏地区四级菜油现货价格9820元/吨，环比上涨70元/吨，基差734元/吨，环比上涨24元/吨。
油粕比
全球大豆供应
- 巴西：CONAB预估2025/26年度巴西大豆产量1.77亿吨（+3.3%），播种率97.9%，收割率0.1%。南里奥格兰德州降水转好，丰产预期强化。
- 阿根廷：大豆播种完成四分之三，作物状况整体优良。
- 巴西出口：12月大豆出口量预计357万吨。
库存情况
- 大豆：截止2025年第52周末，国内进口大豆库存684.7万吨，较上周减少87.5万吨，去年同期585.8万吨，五周平均768.8万吨。
- 豆粕：库存117.6万吨，较上周增加8.4万吨（+7.72%），合同量468.6万吨，较上周减少64.8万吨（-12.16%）。
- 油菜籽：库存6.0万吨，持平，去年同期75.7万吨，五周平均6.2万吨。
- 菜粕：库存0.0万吨，持平，合同量0.0万吨，持平。
现货价格与基差
- 豆粕：现货报价3150元/吨，环比下跌17元/吨；基差报价3129元/吨，环比下跌2元/吨；主力合约基差342元/吨，环比下跌14元/吨。
- 菜粕：现货报价2456元/吨，环比下跌17元/吨；基差2518元/吨，环比上涨9元/吨；主力合约基差207元/吨，环比下跌36元/吨。
榨利情况
- 美豆：1月盘面榨利-360元/吨，现货榨利-21元/吨。
- 巴西豆：2月盘面榨利-32元/吨，现货榨利308元/吨。
大豆到港成本
- 美湾1月船期：到港成本3880元/吨，CNF报价482美元/吨。
- 巴西2月船期：到港成本3582元/吨，CNF报价442美元/吨。
- 加拿大1月船期：CNF报价502美元/吨。
- 油菜籽：广州港到港成本4271元/吨，环比下跌41元/吨。
市场逻辑
- 外盘美豆承压收跌，因市场重新评估全球大豆贸易，且临近年底资金撤离。
- 现货油厂一口价随盘下调10-20元。
- 国内豆粕库存升至117.6万吨，高库存制约终端采购，贸易商多维持滚动补货。
- 现货市场交投清淡，追高意愿不足，基差窄幅调整。
交易策略
- 双粕日内交投，节后再做长线打算。
- 豆粕合约：M2605压力位2858，支撑位2660；M2607压力位2840，支撑位2559；M2509压力位2920，支撑位2717。
- 菜粕合约：RM2605压力位2444，支撑位2220；RM2607压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274。
套利方面
重要事项
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