传媒行业周报：英伟达业绩超预期再次验证AI景气度，Reddit与谷歌达成AI训练数据合作

证券研究报告|行业周报 2024年02月25日 传媒 英伟达业绩超预期再次验证AI景气度，Reddit与谷歌达 成AI训练数据合作 行情概览：本周（2.19-2.23）中信一级传媒板块上涨13.55%。本周板块在市场反弹下持续修复，AI领涨板块。长期看AI逻辑持续加强，产业加速发展，春 增持（维持） 节期间OpenAI文生视频新品Sora和谷歌在大模型能力上的突破为行业发展提供 了更强动力，英伟达业绩超预期从数据端显示AI行业景气，持续提升市场对于 AI产业的信心，AI是较为明确的成长投资机会，传媒板块也有望受益。当前版 行业走势 块机构持仓仍处于低配状态，AI产业发展趋势明确且良好，电影院线继续去年良传媒沪深300 好表现，游戏板块持续修复，继续看好传媒板块今年的投资机会。 板块观点与推荐标的：1）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、紫天科技、南方传媒、上海电影、超讯通信等；2）游戏：板块预期修复，建议关注前期超跌及低估值品种，如神州泰岳、恺英网络、巨人网 络、游族网络、掌趣科技、巨人网络、完美世界、盛天网络等；3）教育：学大教育、昂立教育、传智教育、佳发教育、行动教育等；4）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，业绩快速修复的K12教培龙头【新东方】，自研数学大模型有望打开AI+空间的教培龙头【好未来】。 【易点云与信诺时代订立战略合作协议，领先AI大模型技术赋能中小企业】易点云与北京信诺时代科技发展有限公司（“信诺时代”）订立战略合作协议，双 方将充分依托其各自技术与资源优势，就信诺时代获授权经销的微软AzureOpenAI产品矩阵和解决方案的市场扩展形成全面战略合作，包括但不限于在GPT相关产品以及未来微软Azure云上将发布的AI产品和服务方面之合作，打造更适合中小企业的GPT+产品，帮助中小企业建立自身AI能力。 【Reddit与谷歌达成协议授权内容用于大模型训练】2月22日，美国社交媒体 平台Reddit宣布已经与谷歌达成协议，将其平台上的内容用于训练谷歌的AI模型，使Google能够使用RedditDataAPI来改进其产品和服务，包括支持显示Reddit内容的新方法，并提供更有效的方法来训练模型。 【国资委召开中央企业人工智能专题推进会，鼓励央企加快拥抱AI】2月19 日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议认为，加快推动人工智能发展，是国资央企发挥功能使命，抢抓战略机遇，培育新质生产力，推进高质量发展的必然要求；会议强调中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。会上提到要开展A1+专项行动，强化需求牵引，加快重点行业赋能，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险。 64% 48% 32% 16% 0% -16% -32% 2023-022023-062023-102024-02 作者 分析师顾晟 执业证书编号：S0680519100003邮箱：gusheng@gszq.com 研究助理刘书含 执业证书编号：S0680122080034邮箱：liushuhan@gszq.com 相关研究 1、《传媒：OpenAI及谷歌在大模型能力上持续突破，教育部出台首个校外培训管理行政法规》2024- 02-18 2、《传媒：2024春节档票房在假期时长影响下刷新记录，全年票房值得期待》2024-02-18 3、《传媒：进口游戏版号落地提振市场情绪，苹果AVP发售产业进入空间计算时代》2024-02-04 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦3 1.1行情概览3 1.2本周子板块观点4 2重点事件回顾6 3子板块数据跟踪8 4风险提示10 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.2.19-2024.2.23）3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.2.19-2024.2.23）3 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.2.19-2024.2.23）3 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/2/23）5 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况8 图表6：本周票房统计（2024.2.17-2024.2.23）9 图表7：剧集周排名（2024.2.17-2024.2.22）10 图表8：综艺周排名（2024.2.17-2024.2.22）10 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（2.19-2.23）传媒板块上涨13.55%。涨跌幅前三的板块分别是：传媒（13.55%）、计算机（12.33%）、通信（10.48%）；涨跌幅后三的板块分别是：医药（2.09%）、农林牧渔（2.17%）、家电（2.64%）。 13.55% 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.2.19-2024.2.23） 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 传计通综综媒算信合合机金 融 煤轻机 炭工械制 造 消建银 费筑行 者服务 纺汽电商织车子贸服零 装售 石房基 油地础 石产化 化工 有电国 色力防 金公军 属用工事 业 交建食 通材品 运饮 输料 钢电非 铁力银 设行 备金 新融能 源 家农医 电林药牧 渔 资料来源：Wind，国盛证券研究所 传媒板块本周涨幅前🖂&跌幅前四：因赛集团（122.9%）、华扬联众（61.3%）、号百控股（61.2%）、宣亚国际（55.3%）、中文在线（50.4%）；腾信股份（0%）、中国电影（-0.1%）、万达电影（-1.5%）、凤凰传媒（-1.7%）。 教育&人服板块本周涨跌幅前🖂：开元教育（61.6%）、勤上股份（41.6%）、美吉姆 （40.7%）、国新文化（37.6%）、东方时尚（32.1%）；有道（-2.9%）、希望教育 （-2.9%）、东方甄选（-3.7%）、好未来（-5.4%）、同道猎聘（-8.9%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（4.7%）、快手（1.8%）、猫眼娱乐 （8.2%）、爱奇艺（0.6%）、腾讯控股（-0.3%）、心动公司（32.2%）、网易-S（- 1.2%）、哔哩哔哩（-0.8%）、阅文集团（5.1%）、腾讯音乐（1.7%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.2.19-2024.2.23）图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.2.19-2024.2.23） 140% 120% 100% 80% 122.9% 61.2% 35% 30% 25% 32.2% 60% 40% 20% 0% -20% 61.3% 55.3%50.4% 0.0%0.0% -0.1%-1.5%-1.7% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 4.7% 1.8% 8.2% 0.6% -0.3% 5.1% -1.2% -0.8% 1.7% 因华号宣赛扬百亚集联控国团众股际 中腾腾 文信信 在股股 线份份 中万凤 国达凰 电电传 影影媒 泡快猫 泡手眼 玛娱 特乐 爱腾心网哔阅腾奇讯动易哩文讯艺控公哔集音 -S 股司哩团乐 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、紫天科技、南方传媒、上海电影、超讯通信等；2）游戏：板块预期修复，建议关注前期超跌及低估值品种，如神州泰岳、恺英网络、巨人网络、游族网络、掌趣科技、巨人网络、完美世界、盛天网络等；3）教育：学大教育、昂立教育、传智教育、 佳发教育、行动教育等；4）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，业绩快速修复的K12教培龙头【新东方】，自研数学大模型有望打开AI+空间的教培龙头 【好未来】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/2/23） 行业公司名称周涨跌幅总市值 （亿元） 净利润（亿元）PE 2023E2024E2023E2024E 完美世界 4.4% 213 16.6 18.7 12.8 11.4 三七互娱 6.2% 417 33.0 38.8 12.6 10.7 恺英网络 4.9% 249 13.9 17.8 17.9 14.0 吉比特 4.6% 147 16.1 17.8 9.1 8.3 宝通科技* 11.9% 62 3.3 4.8 18.9 13.0 腾讯控股* -0.3% 24,917 1,344.5 1,645.0 18.5 15.1 网易* -1.2% 4,964 287.2 303.0 17.3 16.4 心动公司* 32.2% 63 1.8 3.7 34.5 17.2 猫眼娱乐* 8.2% 99 8.0 9.7 12.4 10.2 万达电影 -1.5% 257 13.7 15.4 18.7 16.7 影视院线光线传媒* 7.8% 240 6.2 10.3 38.7 23.4 华策影视* 16.9% 108 4.9 6.0 21.7 18.0 博纳影业* 9.1% 81 -0.1 4.2 -1,107.8 19.4 华扬联众 61.3% 29 4.3 4.8 6.7 6.1 遥望科技 16.7% 66 3.6 5.7 18.3 11.5 营销紫天科技* 23.3% 60 3.2 4.8 18.9 12.6 蓝色光标* 14.2% 182 3.6 6.0 50.3 30.3 分众传媒* 7.3% 932 49.5 59.5 18.8 15.7 芒果超媒 2.7% 452 27.2 31.2 16.6 14.5 爱奇艺 -2.2% 239 13.7 17.5 17.4 13.6 快手* 1.8% 1,818 46.5 110.7 39.1 16.4 掌阅科技* 26.6% 79 0.6 1.1 134.4 69.9 教育行动教育 4.1% 49 2.1 2.8 23.0 17.7 学大教育 -1.4% 64 1.5 2.2 42.6 28.4 传智教育 29.5% 49 0.8 1.4 57.5 33.6 中公教育* 6.7% 206 3.0 8.6 68.0 23.9 佳发教育* 29.5% 49 1.2 1.8 41.3 26.4 泡泡玛特 4.7% 246 10.4 14.9 23.7 16.5 华立科技 20.9% 24 1.5 1.7 16.2 14.3 视觉中国 15.1% 96 2.6 2.8 37.1 34.2 中信出版 33.4% 61 2.3 2.6 26.4 23.3 风语筑 11.0% 77 3.9 4.8 19.7 16.0 阜博集团 28.5% 39 1.1 1.7 35.9 23.2 其它新媒股份 7.1% 86 7.2 7.7 11.9 11.1 粉笔 3.1% 96 4.2 6.1 22.7 15.6 新东方 0.8% 1,082 12.6 27.6 85.8 39.3 好未来* 0.3% 643 -9.6 -4.3 -66.7 -150.7 游戏 互联网 资料来源：Wind，国盛证券研究所（标注*为Wind一致预期，其余为国盛证券研究所预测。） 2重点事件回顾 AIGC 【易点云与信诺时代订立战略合作协议，领先AI大模型技术赋能中小企业】 易点云宣布于2024年2月22日与北京信诺时代科技发展有限公司（“信诺时代”）订立战略合作协议，双方将充分依托其各自技术与资源优势，就信诺时代获授权经销的微软AzureOpenAI产品矩阵和解决方案的市场扩展形成全面战略合作，包括但不限于在GPT相关产品以及未来微软Azure云上将发布的AI产品和服务方面之合作