公用事业行业周报：光热发电建设提速，“规模提升+政策支持”有望保障收益

本周观点
国家发改委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，提出2030年光热发电装机规模达1500万千瓦，度电成本与煤电相当的目标。未来3年每年需新建约356万千瓦光热项目，预计拉动1700亿元投资。政策支持下，光热发电兼具调峰电源和长时储能功能，技术装备国产化率达95%，成本快速下降，初步具备规模化发展基础。

• 技术类型：塔式、槽式、线性菲涅尔式、碟式。
• 应用场景：新能源基地、区域电力系统、源网荷储一体化。
• 成本优势：2024年底青海光热上网电价约0.55元/千瓦时，未来有望下降至0.4元/千瓦时。

板块一周回顾
12月22日-26日，公用事业指数上涨0.83%，环保指数上涨1.92%。

• 公用事业：火力发电上涨2.45%，燃气上涨2.59%，热力服务上涨3.36%；水力发电下跌0.77%。
• 环保：环保设备上涨5.95%，大气治理上涨2.64%，环境综合治理上涨4.39%。

公用事业板块要素动态

• 电力：
  • 电价：江苏集中竞价交易价环比上升4.45%，同比下降13.60%；山西中长期交易价环比下降4.32%，同比下降2.89%。
  • 发电量：11月总发电量同比增长3.96%，火电下降3.97%，水电增长17.52%，风电增长27.00%，光伏增长38.12%，核电增长4.10%。
  • 用电量：1-11月全社会用电量同比增长1.46%，11月同比下降5.42%。
• 水情：三峡水库水位正常，入库流量同比下降20.50%。
• 动力煤：CCI指数环比下降39元/吨至693元/吨，秦皇岛港库存稳定。
• 天然气：LNG出厂价格指数环比下降3.50%，到岸价环比上升3.82%。

配置建议

• 短期：关注纯民生相关板块，如：
  • 居民供热：联美控股（成本改善）
  • 生活垃圾焚烧：瀚蓝环境（全产业链）、旺能环境（现金流改善）
  • 自来水：中山公用（稳健主业）、洪城环境（高分红）
  • 出海企业：英科再生（产业链先发优势）
  • 绿色甲醇/SOFC：佛燃能源
  • 稀有金属回收：赛恩斯
  • 光热发电：西子洁能（熔盐储能技术）
• 长期：关注股息率资产，如：
  • 水电：长江电力（五年分红规划70%）、华能水电（澜沧江布局）

风险提示
政策推进不及预期、用电需求不及预期、技术成熟度不及预期。