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电力设备新能源行业周报:国内光热发电政策出台,中法联合声明有望缓解光伏出口风险

电气设备2023-04-10东海证券港***
电力设备新能源行业周报:国内光热发电政策出台,中法联合声明有望缓解光伏出口风险

行业研究 2023年04月10日 行业周报 标配国内光热发电政策出台,中法联合声明有望缓解光伏出口风险 ——电力设备新能源行业周报(2023/04/03-2023/04/09) 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 王珏人 wjr@longone.com.cn 投资要点: 市场表现: 36% 24% 12% 0% -12% -24% -36%22-0422-0722-1023-01 上周(04/03-04/09)电力设备板块整体下跌1.73%,在申万31个行业中排第28位,跑输沪深300指数3.52个百分点。年初至今,电力设备板块整体下跌2.09%,在申万31个行业中排第30位,跑输沪深300指数8.59个百分点。电力设备板块PE估值为25.0倍,处于相对低位水平,相对于沪深300的估值溢价为116%。上周电力设备子板块涨跌不一,光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II分别变动-0.73%、 -1.89%、-2.81%、-1.54%、-2.09%、0.36%。个股方面,上周上涨的个股有87只(占比26%),涨幅前五的个股分别为欧陆通(29.6%)、久盛电气(17.4%)、英杰电气 (10.9%)、麦格米特(8.5%)、动力源(8.5%); 相关研究 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 市值方面,当前A股申万电力设备板块总市值为6.78万亿,在全部A股市值占比为7.0%。成交量方面,上周申万电力设备板块合计成交额为3012亿元,占全部A股成交额的6.24%,板块单周成交额环比下降0.26%。主力资金方面,上周电力设备行业整体的主力资金净流出合计为158.9亿元; 1.电池回收展露新机遇,风光锂基本面向好——电力设备新能源行业周报(2023/3/20-2023/3/26) 2.公司简评:宁德时代(300750):单位盈利显著提升,锂电龙头地位巩固 3.美国IRA指引发布,欧洲上调可再生能源发展目标——电力设备新能源行业周报(2023/3/27-2023/4/02) 电动车&锂电池板块 (1)电动车需求回暖,市场维持高需求 国内:3月乘联会新能源乘用车厂商批发销量60万辆,同/环比+30%/+20%,预计2023Q1新能源车厂商销量148万,同比+25%,基本符合此前预期。随着需求逐步恢复,各车企排产有望回升,全年电动车销量将超900万辆。国外:美国电车销量10.1万辆,同/环比 +52%/+15%;欧洲9国超预期,电车销量25万辆,同/环比+20%/+84%。 (2)近期各材料需求小幅下滑,预计Q2将恢复高增长 1)锂盐:碳酸锂近期价格呈下落趋势,近期降幅持续,电池级碳酸锂4月7日报价22.5万元/吨。2)正极材料:磷酸铁锂:原材料价格波动,导致磷酸铁价格震荡调整,4月7日报价8.65万元/吨。三元材料:近期锂盐价格有所回落,正极材料价格相应下降。目前材料整体价格跟随锂盐价格震荡运行。3)负极材料:下游需求略显疲态,负极厂商排产表现一般。4)隔膜:各隔膜厂商近期排产表现一般。5)电解液:部分电解液价格本周环比上升,各电解液厂商订单、开工率均小幅下滑。原材料方面,六氟磷酸锂价格趋势本周环比下降,4月7日报价10.25万元/吨。 建议重点关注:宁德时代:全球锂电龙头。1)出货量:2023年保守出货430GWh,全年利润约450亿元。2)锂盐自供比例提升:邦普回收约3-4万吨(今年预计贡献1+万吨量,成本约15-20万元/吨),江西项目约3万吨(今年Q2投产,预计全年贡献2万吨量,成本约10万+/吨),可满足60GWh电池生产。中科电气:1)近期负极石墨化市场均价回落近成本线,随着下游需求回暖,价格有上行趋势,预计负极材料未来盈利性小幅增加;2)公司目前石墨化产能超20万吨,自供率80%,处于行业领先地位;3)公司与多家一线电池厂有稳定合作,有效保障出货量,预计2023全年出货约19万吨。 光伏板块 (1)国内光热发电政策出台,中法联合声明有望缓解光伏出口政策风险 国内:国家能源局发布《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》,要求积极开展光热规模化发展研究工作,力争“十四五”期间,全国光热发电每 年新增开工规模达到300万千瓦左右。目前光热发电尚待成熟,政策端支持有利于后续装机量启动。国外:中法两国近日发表中法联合声明,52条内容中14条包含碳中和内容。并且中法关系新进展下,中法能源企业已开启紧密能源合作。中法在碳中和领域深 度合作有利于打开中国光伏行业海外市场,在当前出口政策趋紧的情况下,有望提升市场对于行业海外需求预期。 (2)硅料价格持续下降,组件价格分化加剧 1)硅料:价格下跌,主流价格水平跌至每公斤185-215元范围,均价每公斤202元,环比下降每公斤7元,预计二季度硅料产能持续增加,价格水平继续下行;2)硅片:价格维稳,就目前观察来看,4月硅片环节难以发生大规模库存堆积现象,价格的上涨动力也已经缺乏;3)电池片:价格维稳,182mm单晶PERC电池片没有过多变化,主流成交价格在每瓦1.07元人民币左右;而210mm单晶PERC电池片受供给侧影响,价格小幅上升至1.13元人民币左右;4)组件:价格维稳,本周国内182mm单晶PERC组件价格为每瓦1.715元人民币、210mm单晶PERC组件价格为每瓦1.725元人民币,均价小幅上升。 建议重点关注:阳光电源:1)公司作为大储龙头,2022年储能出货超预期,出货量超7GWh,同比+130%,集中式放量下有望持续受益。2)逆变器持续放量,2022年逆变器出货超75gw,同比+66%。TCL中环:1)公司作为硅片龙头,年报业绩表现突出,2022年公司营业收入670.10亿元,同比增长63.02%;净利润70.73亿元,同比增长 59.48%。预计公司23年末晶体产能将达到180GW,全球单晶龙头地位稳固;2)技术领先下构筑产品及成本壁垒,公司通过研发投入实现单公斤成本降低行业领先,定价权、定义权、定标权优势发挥下,行业竞争优势持续;3)一体化发展,IBC电池一季度出货2GW,通过对外投资MAXEON实现预计有望成为美国较强供应商。 风能板块 (1)大型化降本功效显著,关注零部件企业回暖 本周(截止4月7日),风电机组招标总计约1.2GW,均为陆风。风电整机开标总计约9.07GW,其中包含大唐集团2023-2024年度招标5.5GW,新华水力发电集中采购2GW。中标价格方面,含塔筒最低中标单价1330元/kW,最高中标单价2150元/kW;不含塔筒最低中标单价1200元/kW,最高中标单价2343元/kW。最低中标单价较上周有较大程度下滑,主要原因是东方电气在大唐集团年度框架招标,对7MW及以上机型报价所致。我们认为,虽然此次报价印证风机在大兆瓦进程中降本功效显著,但5~6MW的机型价格维持在1300~1500元/kW,整机厂商在主流机型上的盈利空间并未受到压缩。 建议重点关注:天顺风能:陆风塔筒龙头,收购江苏长风布局海风桩基、导管架,随着国内海风装机规模的扩大,有望成为公司新的利润增长点。叶片业务深度绑定远景能源,远景能源2022年装机量位列行业第二,公司叶片订单可以得到保障。海力风电:桩基、塔筒领先企业,受益于上游原材料价格窄幅震荡,盈利空间有望修复。风机大型化趋势 下,塔筒体积不断攀升,公司码头资源丰富、多点布局,运输端成本优势明显。 风险提示:(1)全球宏观经济波动;(2)技术发展突破;(3)上游原材料价格波动。 正文目录 1.投资要点6 1.1.电动车&锂电池板块6 1.2.光伏板块6 1.3.风电板块7 2.行情回顾9 3.行业数据跟踪13 3.1.锂电产业链价格跟踪13 3.2.新能源产业链19 3.2.1.行业需求跟踪19 3.2.2.光伏行业价格跟踪19 3.2.3.风电行业价格跟踪24 4.行业动态26 4.1.行业新闻26 4.2.公司要闻27 4.3.上市公司公告29 4.4.上市公司2022年报汇总30 5.风险提示31 图表目录 图1核心标的池估值表2304078 图2申万一级行业指数周涨跌幅(%)9 图3申万行业二级板块涨跌幅及估值(截至23/4/7)9 图4本周光伏板块涨跌幅前三个股10 图5本周风电板块涨跌幅前三个股10 图6本周锂电&新能源板块涨跌幅前三个股10 图7本周氢能板块涨跌幅前三个股10 图8本周电网及电源设备板块涨跌幅前三个股10 图9本周电机板块涨跌幅前三个股10 图10近一年电力设备板块总市值变化情况11 图11近一年电力设备板块成交额变化情况11 图12上周申万一级行业主力资金净流入金额(单位:亿元)12 图13电芯价格走势(元/Wh)14 图14锂盐价格走势(万元/吨)14 图1518650圆柱电池价格走势(元/2500mWh)14 图16锰酸锂/钴酸锂正极材料价格走势(万元/吨)14 图176系/111正极材料价格走势(万元/吨)14 图188系及NCA正极材料价格走势(万元/吨)14 图195系正极材料价格走势(万元/吨)15 图20LFP/正磷酸铁材料价格走势(万元/吨)15 图21三元前驱体价格走势(万元/吨)15 图22前驱体材料价格走势(万元/吨)15 图23人造石墨负极材料价格走势(万元/吨)15 图24天然石墨负极材料价格走势(万元/吨)15 图25负极石墨化价格走势(万元/吨)16 图26电解液价格走势(万元/吨)16 图27六氟磷酸锂价格走势(万元/吨)16 图28电解液溶剂价格走势(万元/吨)16 图29隔膜价格走势(元/平方米)16 图30铝锭/铝箔加工费走势(万元/吨)16 图31铜箔价格走势(万元/吨)17 图32PVDF价格走势(万元/吨)17 图33电解镍/电解钴价格走势(万元/吨)17 图34电池级硫酸锰价格走势(万元/吨)17 图35锂电产业链价格情况汇总18 图36硅料价格走势(元/千克)20 图37硅片价格走势(元/片)20 图38电池片价格走势(元/W)20 图39国内组件价格走势(元/W)20 图40海外多晶组件价格走势(美元/W)20 图41海外单晶组件价格走势(美元/W)20 图42逆变器价格走势(美元/W)21 图43光伏玻璃价格走势(元/平方米)21 图44银浆(元/公斤)21 图45EVA价格走势(美元/吨,元/平方米)21 图46金刚线(元/米)21 图47坩埚(元/个)21 图48石墨热场(元/套)22 图49铝边框(元/套)22 图50接线盒(元/个)22 图51背板(元/平方米)22 图52焊带(元/千克)22 图53光伏产业链价格情况汇总23 图54现货价:环氧树脂(单位元/吨)24 图55参考价:中厚板(单位:元/吨)24 图56现货价:螺纹钢(单位:元/吨)24 图57现货价:聚氯乙烯(单位:元/吨)24 图58现货价:铜(单位:元/吨)24 图59现货价:铝(单位:元/吨)24 图60风电产业链价格情况汇总25 表1上周电力设备行业主力资金净流入与净流出前十个股(单位:万元)12 表2本周行业公司要闻27 表3本周上市公司重要公告29 表4本周上市公司2022年度年报汇总30 1.投资要点 1.1.电动车&锂电池板块 (1)电动车需求回暖,市场维持高需求 国内:3月乘联会新能源乘用车厂商批发销量60万辆,同/环比+30%/+20%,预计2023Q1新能源车厂商销量148万,同比+25%,基本符合此前预期。随着需求逐步恢复,各车企排产有望回升,全年电动车销量将超900万辆。国外:美国电车销量10.1万辆,同 /环比+52%/+15%;欧洲9国超预期,电车销量25万辆,同/环比+20%/+84%。 (2)近期各材料需求小幅下滑,预计Q2将恢复高增长 1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂近期价格呈持续下跌趋势,工业级、电池级碳酸锂4月 7日报价20.5万元/