核心观点
- 航空行业： 受益于原油价格下降、人民币汇率升值以及元旦和春运假期催化，航空行业量价向好，看好基本面积极变化带来的投资机会。长期来看，民航量价正循环效应逐步显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动票价表现持续超预期。
- 物流快递行业： 预计2023年快递业务量增长13.5%左右，“反内卷”政策或加码提振行业盈利预期，无人驾驶或加速催化产业变革。跨境物流方面，美国暂停低值货物免税待遇或冲击运输需求，蒙古焦煤价格持续提升或将提振煤炭贸易盈利预期。
- 基础设施行业： 中长期资金入市力度有望增强，建议关注优质红利标的配置价值。公路板块建议关注皖通高速、山东高速等；铁路板块建议关注大秦铁路、京沪高铁等；港口板块建议关注青岛港、唐山港等。
- 航运贸易行业： 集运价格环比走强，油运旺季需求催化，大周期上行可期，干散货运BDI震荡走高趋势望延续。
关键数据
- 航空： 12月22日-26日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空日均执飞航班量分别为2115.60、2151.60、1564.20、733.00、506.60、325.60、338.40架次，同比分别-0.60%、+0.30%、+4.28%、-1.59%、+9.69%、-9.01%、-3.90%。
- 快递： 12月15日-21日，邮政快递累计揽收量约40.60亿件，环比下降1.74%，累计投递量约41.59亿件，环比增长3.35%。
- 港口： 12月15日-21日，监测港口累计完成货物吞吐量2.59亿吨，环比下降1.44%，完成集装箱吞吐量620.10万标箱，环比下降5.89%。
研究结论
- 航空： 重点推荐业绩确定性较强的春秋航空、华夏航空、吉祥航空；以及业绩弹性较大的三大航，受海南自贸区建设利好的海航控股，建议关注上海机场、白云机场、海南机场。
- 物流快递： 建议重点关注盈利弹性较大加盟制快递申通快递、圆通速递、韵达股份，中通快递、极兔速递将受益；建议持续关注时效快递更强的综合物流服务商顺丰控股，激活经营，成长可期。
- 基础设施： 公路板块建议关注皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速；铁路板块建议关注大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货；港口板块建议关注青岛港、唐山港、北部湾港、招商港口、日照港。
- 航运贸易： 集运：建议关注中远海控、中远海发；油运：旺季需求催化，大周期上行可期，建议关注中远海能、招商轮船、招商南油；货运：建议关注海通发展。
