玻璃周报：市场情绪改善，价格偏强震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 玻璃周报 市场情绪改善，价格偏强震荡 2023-4-2星期日 一、主要观点： 供应：周内两条浮法玻璃陆续冷修。行业开工率为78.81%，环比-0.66个百分点；浮法玻璃行业产能利用率为78.73%，环比-0.51个百分点。全国浮法玻璃产量110.86万吨，环比-0.25%，同比-7.78%。 需求：截至2023年3月底，深加工企业订单天数12.8天，较上期减少0.1天，环比降幅0.78%。 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6427.5万重箱，环比-6.82%，同比+1.56%。折库存天数28.8 天，较上期-2天。 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-89元/吨，环比上涨9元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-89元/吨，环比上涨35元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润115元/吨，环比上涨24元/吨。 本周浮法玻璃2条产线冷修，供应量环比小幅下降；深加工企业订单偏少，但中下游补库依旧较好，厂家库存继续下降。现阶段市场对地产需求修复预期较为乐观，中下游补库备货需求较好，生产企业库存实现四周连降，短期价格有望延偏强运行。但近期生产利润有明显修复，需留意产线复产情况，以及终端实际消费的启动。 二、操作建议： 单边：05合约回调做多，关注1550附近支撑。套利：无。 三、重点关注及风险因素： 产线冷修情况、库存去化、地产销售 四、基本面分析 1、价格/价差 截止3月31日，国内全国现货均价位1754元/吨，环比周涨19元；玻璃主力合约收盘1643元/吨， 周涨13元。现货价格随着产销走好，厂家提涨意愿较高，盘面周初震荡上行，但后半周高位回落，基差明显走扩。 图1：现货价格 图2：期现基差 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 2、供应 图3：产能利用率 图4：产量 截至3月30日，全国行业开工率为78.81%，环比-0.66个百分点；浮法玻璃行业产能利用率为78.73%，环比-0.51个百分点。全国浮法玻璃产量110.86万吨，环比-0.25%，同比-7.78%。周内两条产线冷修，供应量环比小幅下降。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 3、库存 图6：地区库存 图5：库存季节性 截止3月30日，全国浮法玻璃样本企业总库存6427.5万重箱，环比-6.82%，同比+1.56%。折库存天数28.8天，较上期-2天。投机补库需求增加，生产企业库存实现四连降，与去年同期库存接近。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 4、利润 截止3月30日，依据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-89元/ 吨，环比上涨9元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-89元/吨，环比上涨35元/吨；以石油焦为 图7：利润 燃料的浮法玻璃周均利润115元/吨，环比上涨24元/吨。近期行业利润持续修复，部分原料生产工艺已有较好利润，需留意有利润情况下产线的复产情况。 数据来源：隆众资讯 5、技术分析 图8：技术走势 FG2305合约冲高回落，短线关注250日线支撑。 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/