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PVC日报:市场情绪略有好转,PVC偏强震荡

2022-11-16潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁、裴紫叶华泰期货劣***
PVC日报:市场情绪略有好转,PVC偏强震荡

期货研究报告|PVC日报2022-11-16 市场情绪略有好转,PVC偏强震荡 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号:F3023104投资咨询号:Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404投资咨询号:Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 截止11.15日,PVC期货价格偏强震荡。宏观边际改善;地产新政传导尚需时日;原料电石价格涨跌互现;终端采购积极性一般;现货市场维持高度深水状态。 核心观点 ■市场分析 期货市场:截止11.15日PVC主力收盘5894元/吨(+0.53%);前二十位主力多头持仓:416526(-10113)空头持仓:435932(-12732);净空持仓:19406(-5368)。 现货:截至11.15日华东(电石法)报价:6030元/吨(+30);华南(电石法)报价: 6120元/吨(+15)。 兰炭:截止11.15日陕西1558元/吨(0)。 电石:截止11.15日华北3990元/吨(-65)。 观点:新“十六条”政策传导尚需时日,市场反映有待观察。PVC基本面暂无重大改善,依旧受高库存以及低需求压制。且后期进入淡季,基本面偏弱态势未改;短期因受宏观边际改善缘故,PVC期货价格有所企稳,但中长期看,受其基本面疲软缘故,反弹高度或有限。暂以“底部弱势震荡”对待。。 ■策略 中性;短期底部支撑增强,激进投资者可择机逢高试空。 ■风险 人民币汇率变化;原油走势以及地产数据情况。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:华南基差丨单位:元/吨3 图2:华东基差丨单位:元/吨3 图3:华东-西北-450丨单位:元/吨3 图4:华南-华东-50丨单位:元/吨3 图5:华北-西北-250丨单位:元/吨3 图6:V1-V5丨单位:元/吨3 图7:V5-V9丨单位:元/吨4 图8:V9-V1丨单位:元/吨4 图9:西北自有电石PVC成本丨单位:元/吨4 图10:山东外购电石PVC成本丨单位:元/吨4 图11:西北自有电石综合氯碱利润丨单位:元/吨4 图12:山东外购电石综合氯碱利润丨单位:元/吨4 图13:电石法开工率丨单位:%5 图14:乙烯法开工率丨单位:%5 图15:西北自有电石PVC利润丨单位:元/吨5 图16:山东外购电石PVC利润丨单位:元/吨5 图17:PVC华北下游开工率丨单位:%5 图18:PVC华南下游开工率丨单位:%5 图19:PVC华东下游开工率丨单位:%6 图20:PVC铺地制品�口丨单位:万吨6 图21:PVC社会库存(卓创)丨单位:万吨6 图22:PVC社会库存(V风)丨单位:万吨6 图23:PVC上游库存丨单位:万吨6 图24:PVC华北及华南下游库存丨单位:万吨6 图1:华南基差丨单位:元/吨图2:华东基差丨单位:元/吨 2500 2000 1500 1000 500 0 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2000 1500 1000 500 0 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -500-500 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 600 400 200 0 -200 -400 -600 图3:华东-西北-450丨单位:元/吨图4:华南-华东-50丨单位:元/吨 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 2018 2021 2019 2022 2020 0 0 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 80 60 40 20 -20 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图5:华北-西北-250丨单位:元/吨图6:V1-V5丨单位:元/吨 500 400 300 200 100 0 201820192020 20212022 2000 1500 1000 500 0 201820192020 20212022 -1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -200 -300 -400 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -500 -1000 -1500 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图7:V5-V9丨单位:元/吨图8:V9-V1丨单位:元/吨 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1000 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图9:西北自有电石PVC成本丨单位:元/吨图10:山东外购电石PVC成本丨单位:元/吨 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019 2020 2021 2022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019 2020 2021 2022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 2019 2020 2021 2022 图11:西北自有电石综合氯碱利润丨单位:元/吨图12:山东外购电石综合氯碱利润丨单位:元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 2019 2020 2021 2022 0 0 0 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 500 400 300 200 100 -100 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图13:电石法开工率丨单位:%图14:乙烯法开工率丨单位:% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% 2019 2020 2021 2022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% 2019 2020 2021 2022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图15:西北自有电石PVC利润丨单位:元/吨图16:山东外购电石PVC利润丨单位:元/吨 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019202020212022 2019 2020 2021 2022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2000 1000 0 -1000 -2000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -1000 -2000 -3000 -4000 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图17:PVC华北下游开工率丨单位:%图18:PVC华南下游开工率丨单位:% 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 9090 8080 7070 6060 5050 4040 3030 2020 1010 00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:V风华泰期货研究院数据来源:V风华泰期货研究院 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图19:PVC华东下游开工率丨单位:%图20:PVC铺地制品出口丨单位:万吨 2019 2020 2021 2022 2018 2021 2019 2022 2020 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:V风华泰期货研究院数据来源:文华财经华泰期货研究院 图21:PVC社会库存(卓创)丨单位:万吨图22:PVC社会库存(V风)丨单位:万吨 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 6080 5070 60 4050 3040 2030 20 1010 00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:V风华泰期货研究院 图23:PVC上游库存丨单位:万吨图24:PVC华北及华南下游库存丨单位:万吨 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 1016 914 812 7 610 58 46 34 2 12 00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:V风华泰期货研究院数据来源:V风华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com