国债期货一周行情复盘
本周国债期货主力合约表现为震荡略多，周初下跌，随后上涨，周三周四横盘窄幅波动，周五上涨。全周30年国债收涨0.60%，10年国债涨0.20%，5年国债涨0.12%，2年国债涨0.07%。
国债现券到期收益率曲线变动
12月26日收盘国债现券到期收益率曲线与12月19日相比变化很小，短端下降略多。具体数据如下：
- 2年期国债到期收益率从1.38%下行4个BP至1.34%；
- 5年期国债到期收益率从1.60%下行1个BP至1.59%；
- 10年期国债到期收益率从1.84%下行1个BP至1.83%；
- 30年期国债到期收益率从2.23%下行1个BP至2.22%。
房地产市场数据
12月30大中城市的商品房成交面积同比降幅继续超20%。今年四季度商品房销售仍在磨底过程中。
农产品与工业品价格
- 农产品批发价格200指数在12月继续上涨，进入下旬后走平，12月同比上涨6.9%，有利于12月CPI同比保持在相对高位，环比小幅上涨。
- 南华工业品指数12月小幅探底回升，12月截至25日同比下降7.68%，预期12月PPI同比下降2.1%左右。
国际贸易数据
12月前20日韩国出口同比增长6.8%，向中国出口同比增长6.5%，预期中国12月出口同比增长继续强韧。
劳动力市场数据
11月全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为16.9%，环比回落但高于去年同期0.8个百分点；25—29岁失业率为7.2%，高于去年同期0.5个百分点；30—59岁劳动力失业率保持稳定。
资金面与货币政策
- 本周隔夜资金利率继续下行，DR001加权平均1.263%，DR007加权平均1.446%。
- 12月LPR保持不变，央行开展1年期4000亿元MLF操作，实现净投放1000亿元，并通过买断式逆回购净投放2000亿元，12月份中期流动性净投放3000亿元。
市场逻辑与操作策略
- 市场逻辑：12月新房销售同比负增长，韩国出口数据强劲，农产品价格上涨有助于CPI保持高位，工业品价格低位徘徊，年轻人就业压力较大，央行货币政策保持宽松，市场预期2026年降息。
- 交易策略：交易型投资波段操作。
