核心观点与关键数据
行业动态
- 固态电池产业化加速：欣旺达动力与中伟股份签署战略合作协议；美国QuantumScape与全球前十汽车制造商合作开发固态电池；美国Factorial与CGCT合并后将在纳斯达克上市；金龙羽拟设15亿元产业并购基金投资固态电池产业链。
- 锂电产业链大单不断：宁德时代与岚图签署十年深化合作协议；宁德时代与思源电气签署3年50GWh储能合作备忘录；宁德时代与韩国Enchem签署35万吨电解液订单；华友钴业获7.96万吨三元前驱体订单；海科星源与法恩莱特签署电解液溶剂及添加剂3年27万吨订单。
- 多家磷酸铁锂企业进行产线检修：湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技相继发布减产或检修公告，预计减产总量1.5-6万吨。
新能源车产业链数据
- 国内新能源车：11月销量182.3万辆，同比增长21%，环比增长6%；渗透率53.2%，同比增长7.6个百分点。1-11月累计销量1478.0万辆，同比增长31%。
- 欧洲&美国新能源车：11月欧洲九国销量28.87万辆，同比增长41%，渗透率34.6%；1-11月累计销量261.66万辆，同比增长32%。11月美国销量8.36万辆，同比下降42%，渗透率6.6%；1-11月累计销量150.80万辆，同比增长4%。
锂电材料及锂电池价格
- 碳酸锂价格走高：本周末价格为11.19万元/吨，较两周前上涨1.74万元/吨。三元正极、磷酸铁锂正极、湿法隔膜报价上涨，负极报价稳定。
- 电芯报价上行：方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价分别为0.508/0.352/0.367/0.312元/Wh，较两周前均有所增加。
投资建议
- 关注需求持续向好且估值较低的锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、天赐材料等）；低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯等）；固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技等）；需求回暖的消费电池企业（珠海冠宇、豪鹏科技等）；充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份等）；电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份等）；高压直流继电器领先企业（宏发股份）。
风险提示
电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。
板块行情回顾
- 近两周锂电池板块上涨-2.2%，电池化学品板块上涨+10.0%，锂电专用设备板块上涨+2.7%。
- 重点个股股价变动：宁德时代（+0.1%）、亿纬锂能（+4.7%）、珠海冠宇（-2.0%）、容百科技（+18.2%）、湖南裕能（+13.2%）等。
高频数据跟踪
- 国内充电桩：11月新增9.20万台，同比增长33%，环比增长61%；车桩增量比为2.7，公共车桩增量比为19.8；利用率约为6.87%。
- 国内动力电池装车：11月为93.5GWh，同比增长11%，环比增长39%；磷酸铁锂电池占比80.5%，环比提升0.2个百分点。
- 国内储能电池：11月销量45.4GWh，同比增长51%，环比增长9%；出口量10.9GWh，同比增长15%。
- 全球市场展望：预计2025年全球新能源车销量2086万辆，同比增长22%；动力电池需求量1380GWh，同比增长31%；储能电池需求量580GWh，同比增长84%。
主要公告及要闻
- 固态电池产业链：欣旺达与中伟股份合作，金龙羽设并购基金，Factorial与CGCT合并上市，QuantumScape与汽车制造商合作。
- 新能源车、储能及锂电池：福特汽车终止LG新能源电池合同，欣旺达拟建移动储能车生产线，宁德时代与岚图、思源电气合作，欣旺达面临重大诉讼。
- 锂电材料及其他：宁德时代与Enchem签35万吨电解液订单，华友钴业获三元前驱体订单，中科电气拟建30万吨负极材料项目，盛新锂能与中创新航签锂盐长单，龙蟠科技扩产磷酸铁锂。
- 钠电产业链：亿纬锂能加码钠电布局，投资10亿元建创新平台。
