人形机器人板块市场表现
- 华鑫人形机器人指数涨5.17%，今年以来累计收益率98.5%，拥挤度位于今年以来的51.0%分位。
- 细分板块中灵巧手表现较好，涨9.7%。
- 机器人相关标的中，中坚科技、中鼎股份、中大力德涨幅居前。
- 机器人行业新闻：全国首个开放式机器人租赁平台“擎天租”发布，傅利叶发布千元级人形六维力传感器，银河通用机器人拿下1000台机器人订单，波士顿动力将在CES2026上公开演示最新产品，星尘智能绳驱人形机器人开始千台级批量交付，优必选第1000台工业人形机器人下线，它石智航开源全球首个大规模真实世界具身多模态数据集。
汽车板块市场表现及估值水平
- 中信汽车指数涨2.7%，跑赢大盘0.7个百分点。
- 新能源车表现较好，乘用车涨2.9%，汽车零部件涨3.6%。
- 重点关注的公司中，隆基机械、浙江世宝、天普股份涨幅居前。
- 海外车企中小鹏汽车、理想汽车、蔚来表现居前。
- 汽车板块PE位于近4年来41.3%分位，PB位于96.3%分位。
- 汽车行业新闻：魏牌蓝山智能进阶版正式上市，星途品牌之夜3.0启幕，零跑D19内饰官图发布，奕境首台工装样车下线，北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，奔驰正式入股千里科技，小米汽车推送OTA冬季大版本升级。
行业数据跟踪
- 12月1-21日全国乘用车市场日均零售同比下降19%。
- 12月1-14日全国乘用车厂商日均批发同比下降31%。
- 本周铜、铝、橡胶价格上升。
- 铜、铝、橡胶价格波动变化相对较大。
公司公告
- 易实精密:关于对全资子公司及全资孙公司增加投资额的公告。
- 常熟汽饰:关于对全资子公司增资的公告。
- 新泉股份:关于对子公司墨西哥新泉增资的公告。
- 新泉股份:关于在上海投资设立全资子公司的公告。
- 天普股份:关于中昊芯英（杭州）科技有限公司要约收购公司股份交割完成的公告。
风险提示
- 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。
投资建议
- 人形机器人行业正加速从技术研发迈向规模化商用与产业资本深度整合的新阶段，建议关注机器人企业资本整合带来的价值重估机会；同时关注能够规模化量产突破并积极进行产业链整合的头部企业。
- 相比L3道路测试牌照，获准入许可的首批L3级自动驾驶2款车型可进一步获上市销售资格，自动驾驶加速迈向“量产应用”。建议关注：1、北汽蓝谷、长安、江淮等整车厂；2、激光雷达、线控底盘等自动驾驶零部件供应商。
- 人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：
- 关节总成：推荐新泉股份、双林股份，关注拓普集团、嵘泰股份。
- 丝杠：推荐双林股份、嵘泰股份，关注金沃股份。
- 灵巧手：推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器。
- 电机：推荐德昌电机控股、伟创电气，关注拓普集团、信捷电气。
- 减速器：推荐凯迪股份，关注易实精密、翔楼新材。
- 传感器：推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙。
- 轻量化：推荐模塑科技。
