电力行业周报：广东发布2025电力市场交易方案，推动市场平稳发展

行业观点

• 广东发布2025年电力市场交易方案：旨在推动电力市场平稳发展，主要内容包括：
  • 交易规模及年度长协电量提升：2025年广东电力市场总规模约为6500亿千瓦时，年度交易规模上限3800亿千瓦时，均同比增加。对售电公司中长期合约比例与零售/批发两侧电量匹配进行偏差考核，并实施批零结构不匹配考核电费。
  • 明确新能源基数电量：110kV及以上电压等级的新能源按“基数电量+市场电量”方式参与市场，不同电压等级的基数电量安排有所不同，如≥220kV按实际上网电量70%安排，满足条件的110KV集中式风电、光伏按90%安排，2025年起并网的集中式光伏原则上按50%安排。
  • 核电应用政府授权单向差价合约机制：安排岭澳、阳江核电年度市场化电量约273亿千瓦时，当市场均价低于市场参考价（0.463元/千瓦时）时，核电机组执行变动成本补偿机制，并执行发电侧中长期交易偏差考核。
• 10月全社会用电量增速回落：10月份全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%，其中二产用电增速2.7%。1～10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%。

本周行情回顾

• 上证指数报3267.19点，下跌1.91%；沪深300指数报3865.70点，下跌2.60%。
• 中信电力及公用事业指数报收2835.05点，下跌0.26%，跑赢沪深300指数2.34pct。
• 个股方面，电力及公用事业板块上市公司股价多数收跌，涨幅前五为广安爱众、长源电力等，跌幅前五为南网储能、能辉科技等。

行业资讯

• 清新环境推进“水务+光伏”项目：在四川省多地试点实施，将水处理利用和绿色能源利用有机结合，实现光伏发电“自发自用、余量上网”。
• 国产首台“太行15”燃气轮机并网发电：标志着“太行15”燃气轮机首次并网发电成功，有效缓解涠洲岛用电紧张情况。
• 国能信控签订首个高海拔煤矿配套储能项目：标志着公司新能源储能业务布局持续拓展。
• 大唐郓城630℃国家电力示范项目：将实现四个世界之最，进一步巩固我国煤电领域在全球的领先地位。
• 国家能源集团天津公司盘山电厂创新升级及延寿改造项目：将原有的两台530兆瓦俄制超临界机组升级改造为国产高效超超临界机组，供电煤耗降低14%，供热能力提高两倍以上。
• 华润投资氢能：华润电力老河口制氢制氧科技研发项目完成备案，总投资1.1亿元，拟开工时间2024年12月。
• 中国华电建成四川省最大在运风光一体化基地：华电盐源新能源基地运行装机达159.9万千瓦，是四川省在运最大的风光一体化基地。

投资建议

• 广东发布2025年电力市场交易方案，对电力交易乱象有所约束，平衡市场波动，市场不必对“降电价”过分担忧。
• 区域分化依然会进一步体现，建议关注用电供需格局偏紧、电价风险较低地区。
• 建议关注新能源中风电投资机会。
• 推荐关注火电板块：浙能电力、申能股份、皖能电力、新集能源、华电国际、国电电力。
• 推荐关注绿电板块：中闽能源、福能股份、龙源电力（A+H）。
• 推荐关注水电板块：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源。
• 推荐关注核电板块：中国核电和中国广核。

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。