2026年半年度锂电行业投资策略报告：把握新周期，聚焦新技术

申万电池指数自年初以来上涨6.44%，跑赢沪深300指数，但受多重因素影响整体震荡，估值仍处于近年低位。2025年全球锂电需求景气回升，出货量同比增长47.6%，预计2026年将进入增长新周期，储能电池将成为主要增长动力。动力电池方面，单车带电量提升、海外需求增长、重卡电动化加速将支撑其高增长。储能电池方面，国内市场从政策驱动向市场驱动发展，海外市场多点并发，需求有望保持稳定增长。2026年Q1锂电产业链业绩加速回升，营收和归母净利润同比高增长。电池环节排产持续上修，龙头市占率稳定。六氟磷酸锂供需预计整体偏紧，价格有望企稳回升。正极材料环节，磷酸铁锂电池出货量占比提升至80%左右，产量与价格同步回升。隔膜环节，行业扩张谨慎，新增产能放缓，产能利用率有望持续提升，盈利水平有望修复。新技术方面，固态电池进入量产关键节点，聚焦核心设备环节，设备环节有望率先受益。钠离子电池进入商业化元年，关注核心材料环节，正负极材料和集流体环节为核心。建议重点关注周期回升与技术突破两大核心主线，建议关注行业龙头公司业绩修复带动估值回升的投资机会，以及固态电池与钠离子电池产业化加速带来的投资机会。