商贸零售行业跟踪周报：海南三亚免税店连续5日销售额破亿 封关后数据成色几何？

海南离岛免税新政自11月1日起实施，11月离岛免税营收同比增速环比提升至27%。新政首日海关监管免税销售金额7855万元，环比上涨6.1%；首月总计实现离岛免税销售金额23.8亿元，同比+27.1%，较10月环比显著提升；购物人数32.9万，同比-9.8%；购物件数190.5万件，同比-9.8%。其中离境旅客购买离岛免税商品对全岛增量贡献0.3%，岛内居民“即购即提”购物对全岛增量贡献0.4%。

海南自12月18日启动全岛封关以来，免税消费市场持续火爆。封关首日，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长超60%，销售额同比上涨85%；12月18日至22日，全市免税销售额累计5.35亿元，同比增长50.3%，连续5日销售额均突破亿元。

手机、黄金等品类价差明显，助力客单价提升。海南封关后黄金单克价1184元，较内地便宜12.5%；苹果iPhone17系列免税价平均比内地低7-10%。高单价品类热销显著拉高客单价，2025年11月离岛免税销售客单价7227元，较去年同期提升41%。

封关后岛民“即购即提”增量贡献比例有望持续提升。新政允许岛民凭离岛记录不限次数购买“即买即提”商品，首月有购买资格的岛民有限，随时间推移有望贡献更大增量。政府鼓励文体项目落地，有望进一步刺激来岛客流。

建议关注受益于封关的离岛免税行业标的中国中免、海汽集团、王府井，及海南自贸港相关基础设施标的海南机场、美兰空港、海南发展、海峡股份等。

风险提示：居民消费需求走弱，行业竞争加剧风险等。