宁夏回族自治区作为黄河流域生态保护和高质量发展先行区，近年来在国家战略支持下经济保持较快增长，但债务规模和偿债压力同步上升。本文系统梳理了宁夏经济、财政及债务状况，并聚焦区域内城投企业发债情况。
经济方面：宁夏三次产业结构持续优化，第三产业占比首次接近50%，经济结构向多元协同型转型。2024年GDP同比增长5.4%，高于全国平均水平。农业基础不断夯实，粮食总产量实现“二十一连丰”；工业增加值同比增长7.8%，制造业和现代煤化工产业表现亮眼；第三产业成为拉动内需的重要力量，文旅融合释放消费动能。投资与消费双轮驱动格局逐步形成，固定资产投资同比增长7.9%，社会消费品零售总额增长5.0%。
财政方面：宁夏财政呈现“收入规模小、支出压力大、高度依赖转移支付”的特点。2024年一般公共预算收入同比增长2.8%，但占比仅27.02%；政府性基金收入受房地产市场影响波动明显，国有土地使用权出让收入占比78.95%；转移性收入高达1,289.44亿元，远高于本级财政收入。财政支出刚性支出占比较高，狭义刚性支出占比43.35%，广义刚性支出占比54.62%，财政自给率仅为29.21%。
债务方面：截至2024年末，宁夏地方政府债务余额为2,489.47亿元，较上年增长，其中一般债务占比70.96%，专项债务占比29.04%。债务余额占限额比重为86.17%，同比下降8.41个百分点。2024年发行地方政府债券462.48亿元，再融资债券占比73.2%。债务风险指标上升，地方政府债务率达130.22%，负债率达45.24%。宁夏已建立较为完善的政府债务管理体系，全面落实国家“一揽子化债方案”，实现“六个下降”，重点企业风险基本出清。
城投企业发债情况：宁夏共有7家存续发债城投企业，其中省级2家、地市级5家，债券存续规模较小。省级城投企业均为AAA，地市级城投企业中除银川高新为AA外，其余为AA+。宁夏国资是区域内债务规模最大的城投企业，截至2024年末有息债务规模达321.39亿元，融资高度依赖银行借款，短期债务占比30.79%，债务风险可控。银川通联作为银川市主平台，截至2024年末有息债务为177.14亿元，债券存量规模70.18亿元，融资结构多元化，综合融资成本有所降低，短期债务占比38.64%。
研究结论：在严控债务增量和化解存量风险的政策驱动下，宁夏金融机构及城投企业积极推进债务置换、成本压降，进入存量优化与风险出清新周期，为平台整合、转型及高质量发展夯实基础。
