镍：盘面资金博弈，镍价宽幅震荡，不锈钢：基本面供需双弱，印尼镍矿消息扰动

【基本面跟踪】

1. 印尼镍矿动态：

   • 印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel部分矿区（占0.3%），预计影响镍矿产量约600金属吨/月。
   • 印尼能矿部对190家采矿公司实施制裁，因未提供索赔担保，但可提交计划撤销制裁。
   • 印尼计划于2026年修订镍矿基准价格公式，将钴视为独立商品征税。
   • 印尼政府拟将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨下调至2.5亿吨。
   • 印尼暂停发放新的冶炼许可证，限制Nickelmatte、MHP、FeNi和NPI项目。
   • 印尼工业园区加强安全生产检查，部分镍湿法项目降负荷生产，12月影响产量约6000镍金属吨。

2. 宏观及行业新闻：

   • 中国暂停对俄罗斯铜和镍的非官方补贴。
   • 美国总统特朗普或对中国加征关税并限制关键软件出口。
   • 美联储官员发表鸽派言论，市场预期12月降息概率提升。
   • 中国自2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

【核心观点与研究结论】

• 镍价受盘面资金博弈影响，呈现宽幅震荡格局。
• 不锈钢基本面供需双弱，但印尼镍矿政策及产量变化仍是关键扰动因素。
• 印尼政策收紧（如许可证限制、产量目标下调）或加剧镍矿供应不确定性，但短期产量影响有限。
• 宏观层面，中美贸易摩擦及美联储政策预期对镍价形成支撑或压制。
• 镍及不锈钢整体趋势中性，需关注印尼政策落地及全球宏观经济变化。