棉花2026年度投资策略：价格完成筑底且有望抬升

国内棉花价格将在年内完成寻底或筑底，价格区间预计为12000-15000元/吨。国际棉价运行轨迹呈现为震荡下跌，整体维持在10%幅度震荡。2025/26年度全球棉花供需数据公布后，对2025/26年度全球棉花格局初定了宽松的基调。国内棉花市场，2025/26供需格局维持宽松，但2026/27年度供需有望调整。2025/26年度全国棉花产量大幅提高至近20年最高水平，国内总供应量充足导致年度进口量大幅收缩，国储和进口配额政策可随时根据市场需要精准调控。新疆棉花目标直补价格政策仍然高效高质量保证棉农利益，2026年及以后相关价格是否调整需密切关注。国内棉纺产业在政策指导下继续向高端化、绿色化转型，相关部门积极推进CCSD可持续认证。2026年重点关注美联储降息政策延续性和幅度变化，宏观市场因素驱动加剧，关注有色市场、能源化工市场重点商品价格驱动及板块轮动预期。2026年新疆棉花种植面积下降预期和新疆棉花目标指导价格或具体细则调整预期。建议持续关注国家和新疆市场涉及农产品市场政策方面指引、国家主粮类农产品产量质量标准和要求的最新调整。中美关税政策后续调整变化，国内大消费循环和出口消费市场变化。国内棉花期价预计完成筑底且有望抬升，该驱动主要看2026/27年度供应端变化，2026年价格运行区间第一次预计为13200-15500元/吨。风险点：宏观事件扰动，美元指数变化。