传媒行业周观察（20251208-20251212）：迪士尼携手OpenAI开启AI+IP新范式；游戏、影视提示布局机会

一、上周市场表现回顾

• 传媒（申万）指数整体上涨0.26%，跑赢沪深300指数0.33%，位列所有板块第8位。
• 个股方面，广西广电、丽人丽妆、北京文化等领涨；*ST返利、华谊兄弟、中天服务等领跌。
• 游戏市场：腾讯系产品占据优势，《王者荣耀》、《金铲铲之战》表现强势。
• 电影市场：2025年电影大盘恢复约79%，观影人次恢复约72%。
  • 一周票房2.7340亿元，平均票价35.5元。
  • 《疯狂动物城2》等影片表现突出。
  • 《阿凡达3》开启预售，票房破1100万。

二、行业重要新闻与重点公司公告

• 行业新闻
  • 迪士尼10亿美元投资OpenAI，成为Sora首个IP合作伙伴，推动AI+IP新范式。
  • OpenAI发布GPT-5.2，强化专业知识工作处理能力，达到“专家级”水准。
  • 《鸣潮》斩获TGA“玩家之声”，中国游戏连续两年获奖，出海生态崛起。
• 公司公告
  • 中文传媒终止重大资产重组，完成资产回购过户。
  • 博瑞传播拟收购每经科技51%股权，切入企业级AI应用赛道。
  • 百度澄清分拆昆仑芯上市传闻，确认正进行评估但尚未有最终决定。

三、投资建议

• AI&IP：关注阿里、合合、阜博、上影、奥飞、快手、美图等。
• 游戏：提示调整期布局机会，关注三七、吉比特、巨人、华通、恺英等。
• 影视：关注贺岁&春节档进展，《阿凡达3》即将上映，储备重点单片待映。
  • 建议关注猫眼/大麦娱乐/光线/上影/博纳/万达/幸福蓝海等。
• 分众传媒：基本盘稳健，互联网贡献增量，毛利率接近历史峰值，提示配置价值。
• 互联网：看好港股低位资产修复弹性，短期修复美团，长线布局阿里、腾讯。
  • 应用弹性方向关注快手/阜博/美图/粉笔/赤子城等。

四、风险提示

• 传媒、教育、互联网政策监管再次趋严。
• 部分公司业绩表现不及预期。
• 用户消费能力复苏不及预期。