社会服务行业周报：迪士尼联合OpenAI定义“AI+IP”新范式，在线情感社区公司冲击上市

AI内容：迪士尼与OpenAI合作，定义AI+IP娱乐新规

• 迪士尼与OpenAI达成三年合作协议，覆盖内容授权、股权投资及使用OpenAI服务。
• OpenAI旗下Sora平台获得迪士尼多品牌角色授权，用户可生成短视频，部分内容将登陆Disney+。
• ChatGPT图像功能接入迪士尼IP，用户可生成相关图像。
• 合作明确不涉及真人肖像或声音授权，为解决生成式AI内容版权问题提供合规方案。
• 未来可能通过付费机制保障版权方和创作者价值回馈。

AI社交：Soul和伊对母公司递交招股书，关注AI+情绪经济变现赛道

• Soulgate和米连科技拟赴港IPO，Soul和伊对分别聚焦Z世代和30岁左右成熟群体。
• Soul2025年前8个月收入16.83亿元，同比增长17.8%；经调整净利润2.86亿元，同比增长73.1%。
• Soul用户约3.9亿，日均活跃用户1100万，78.7%为Z世代，付费率6.5%，每名付费用户月均收入104.4元。
• 米连科技2025年前6个月收入19.2亿元，同比增长85.9%；经调整净利润2.97亿元，同比增长285%。
• 米连科技旗舰应用伊对月活跃用户达992万，月均使用时长8.0小时，七日留存率72.1%。
• 中国情绪经济市场规模预计2030年达80686亿元，年复合增长率22.2%。

乐舒适：非洲卫生用品市场龙头，各项经营指标向上

• 乐舒适2022-2024年营收CAGR达19.2%，2025年1-6月收入同比增长19.1%。
• 经调整净利润2022-2024年CAGR达130.5%，毛利率从23.0%提升至35.2%。
• 通过Softcare等不同品牌覆盖婴儿纸尿裤、卫生巾等品类，SKU超340个。
• 非洲卫生巾市场规模2024年达8.5亿美元，CAGR达8.7%；婴儿纸尿裤市场规模25.9亿美元，CAGR达6.2%。
• 乐舒适在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场分别排名第一和第二，市占率持续提升。

行业行情回顾

• 本周港股消费者服务/传媒板块跑赢大盘，商贸零售板块跑输大盘。
• 本周（12.8-12.12）传媒、教育类上涨排名靠前，零售、高教类涨幅前三。

风险提示

• 项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。