计算机行业周报（20251215-20251219）：智谱、稀宇通过聆讯，大模型厂商上市在即

行业观点

国产算力多元化发展，通用模型上市或引发行业贝塔行情。沐曦科技登陆科创板，成为继摩尔线程后的第二家GPU国产厂商，市值最高达3500亿。智谱AI与MiniMax通过港交所上市聆讯，标志着大模型厂商上市在即。2026年将迎来国产算力落地和高景气期，以及企业级AI应用商业落地关键窗口期，看好AI在企业级应用、多模态、物理AI和端侧AI领域的机会。

模型与产业

智谱AI是中国领先的独立大模型开发商，2024年收入市场份额排名第一，整体市场排名第二，市占率达6.6%。其旗舰模型GLM-4.6在CodeArena评测中全球第一，商业化应用覆盖逾8000家机构客户。智谱上市将加速行业技术代差，推动市场份额向头部集中，带动上游国产算力适配需求，刺激下游行业解决方案标准化进程，重构估值体系。

行业展望

大模型进入技术纵深与商业化落地并重阶段。OpenAI的GPT-5.2和Google的Gemini 3 Flash分别深化深度智能和效率革命。行业核心矛盾在于技术路线选择、开源与闭源生态博弈，以及投入与回报平衡。预计中国大语言模型市场2024年规模53亿元，2030年将增长至1011亿元，2024-2030年复合年增长率63.5%。

投资建议

建议关注AI细分景气方向：

• 国产算力：寒武纪、海光信息、中科曙光等。
• 企业级服务：模型（智谱华章、稀宇科技、科大讯飞）、广告（蓝色光标、易点天下）、编程（卓易信息）、决策（海康威视、第四范式）、ERP（金蝶国际、用友网络）、办公（金山办公、合合信息）。
• 应用场景：工业（中控技术）、军用（中国卫星）、医疗（晶泰控股）、财税（税友股份）、法律（华宇软件）、教育（科大讯飞）、招聘（同道猎聘）、电力（国网信通）、驾驶（地平线机器人）、电商（聚水潭）、安全（深信服）。

风险提示

技术进展不及预期、模型落地不及预期、商业落地不及预期。