尿素：短期震荡，中期中枢上移

【基本面跟踪】
近期国内尿素企业库存持续下降，主要去库区域为华北、东北、西北，其中新疆、内蒙受储备及出口需求带动仍明显去库。库存减少省份包括河北、黑龙江、吉林、内蒙古、青海、新疆、重庆；库存增加省份包括安徽、甘肃、海南、河南、湖北、宁夏、山东、山西、陕西、四川。

【短期分析】
尿素基本面驱动中性，硫磺及磷肥政策压制投机，现货成交转弱。需求端储备及出口支撑，但中游补库意愿减弱（东北地区连续补库两周后追高意愿降低）。显性库存连续去库对价格形成支撑，但部分工厂大颗粒售价临近销售指导价，政策压力显现。短期震荡，05合约下方支撑在1580-1600元/吨。

【中期展望】
01合约上方压力位1700元/吨，突破后内蒙工厂库存可能释放抛压；下方政策底及成本底共振，成本端煤炭价格中枢上移抬升煤制尿素现金流成本，出口政策利好中游补库心态，支撑位1650-1660元/吨。05合约压力位1830元/吨（政策线），下方强预期支撑，基本面支撑位1650-1660元/吨。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）

【研究结论】
短期尿素震荡，05合约下方有支撑；中期中枢上移，01合约关注1700元/吨压力，05合约压力位1830元/吨，下方强预期支撑。