塑料（PE）行情总结
本周回顾：PE平开低走，周线三连阴，收于6320元/吨（周环比-166），振幅305点。周一短暂冲高后延续下跌趋势，创年内新低6314元/吨。
下周展望：供需驱动偏弱，关注装置动态。LLDPE加权毛利为-248元/吨，距离历史低点仍有压缩空间。供给缺乏弹性，需求端北方棚膜旺季收尾，农膜开工率5连降。企业及社会库存反季节性累库，后市面临去库压力。高投产周期叠加供需季节性转弱，前期空头可继续持有，部分逢低止盈。
策略：单边空单持有，部分逢低止盈；套利空LP05；套保择机卖保。
关键数据：PE主力持仓量59.8万手（加速增仓），主力价差-70元/吨，L59价差-47元/吨，LP05价差107元/吨（周环比-211），LLDPE加权毛利-248元/吨（+59），PE企业库存49万吨（周环比+2，同比+10）。
供给：2026年高投产周期，本周PE产量68万吨（周环比-0.2），下周预计66.85万吨（小幅回落）。1-10月PE进口量同比-3.4%，出口量同比+30%。
需求：PE下游开工率42%（连续4周下滑），农膜开工率45%（连续5周下滑）。
库存：上游库存反季节性累库，PE企业库存49万吨（同期高位），社会库存47万吨（周环比+1.2，同比+5）。
聚丙烯（PP）行情总结
本周回顾：PP低位震荡，周线转阳，收于6213元/吨（周环比+45），振幅150点。短暂冲高后窄幅震荡，结束两连阴。
下周展望：关注PDH装置动态。PP加权毛利-692元/吨，距离历史低点仍有压缩空间，但边际装置PDH毛利-2494元/吨，压缩空间不足，加大检修预期。短期商业库存仍高于往年同期，季节性淡季下去库需供给端显著缩量。上游装置未减产前，前期空头继续持有，部分止盈。
策略：单边空单持有，部分逢低止盈；套利空MTO05；套保择机逢高卖保。
关键数据：PP主力持仓量53.4万手（加速增仓），主力价差-34元/吨，PP59价差-27元/吨，MTO05价差-231元/吨（周环比-102），PP加权毛利-692元/吨（+96），PDH及外采丙烯制毛利显著压缩。
供给：本周PP产量82万吨（周环比+1），下周预计81万吨（高位回落）。1-10月PP进口量同比-9%，出口量同比+27%。
需求：PP下游开工率54%（结束10连涨），塑编开工率44%，BOPP开工率63%（连续11周回升）。
库存：PP贸易商库存20万吨（同期高位），商业库存80万吨（周环比-0.9，同比+19）。
