第一章核心矛盾及策略建议
1.1 核心矛盾
纯苯
- 供应：本周供应继续小幅增加，石油苯产量下降，加氢苯产量上升。
- 需求：五大下游开工涨跌互现，总体需求量下降，减量主要体现在苯胺（多家装置集中停车）。
- 库存：华东主港库存累至历史高位，面临胀库风险。
- 外盘：美湾价格偏强，美韩窗口持续打开，但亚洲纯苯过剩，出口成交难改格局。
- 明年检修：上半年检修计划减少，春节后去库压力较大。
苯乙烯
- 供应：连云港石化、国恩苯乙烯装置重启，近端流动性问题缓解。
- 需求：下游ABS利润持续亏损，裕龙、漳州奇美等大厂降负检修。
- 盘面：由强现实向弱预期转变，近端基差走弱。
- 后续关注：“反内卷”动向，纯苯、苯乙烯出口成交。
∗ 近端交易逻辑
- 纯苯：内弱外强，华东港口库存26万吨，外盘美湾价格强，美韩窗口打开。
- 苯乙烯：近端流动性缓解，下游ABS利润亏损，多家大厂降负检修，盘面偏弱，近端基差走弱。
∗ 远端交易预期
- 纯苯：明年二季度检修减少，春节后去库压力大。
- 苯乙烯：四季度去库，1月将转为累库，近强远弱格局。
- 终端需求：12月空调排产下修，冰箱、洗衣机预期小幅改善，总体需求仍偏差。
1.2 交易型策略建议
- 行情定位：趋势研判为区间震荡。
- 价格区间：纯苯（5200-5800），苯乙烯（6200-6800）。
- 策略建议：区间操作，逢高空。
1.3 产业客户操作建议
（无具体内容）
1.4 产业链周度数据概览
（无具体内容）
第二章本周重要信息及下周关注事件
2.1 本周重要信息
【利多信息】
- 美湾纯苯价格偏强，美韩窗口打开，传闻韩国出口美国。
- 传闻苯乙烯1.2wt出口商谈。
- 传闻“反内卷”竞争及高耗能、高排放项目管控。
【利空信息】
- 江苏纯苯港口库存26万吨，持平，历史高位。
- 苯乙烯下游ABS利润亏损，多家大厂降负检修。
2.2 下周重要事件关注
- 美国初请失业金人数（前值22.4万人）。
- 美国EIA原油库存（前值-127.4万桶）。
第三章盘面解读
3.1 价量及资金解读
【内盘】
- 单边走势和资金动向：盘面震荡走弱，龙虎榜多空持仓无明显变化，得利席位前五净空头增仓，但后半周减仓，市场谨慎看空。
- 基差月差结构：苯乙烯盘面走反套，月间C结构，市场预期转差，近端基差走弱。
【盘面价差跟踪】
- 纯苯-苯乙烯主力价差继续回落，纯苯库存高位，苯乙烯近端现货流动性缓解预期，价差走缩。
第四章估值和利润分析
4.1 产业链上下游利润跟踪
- 石脑油裂解重整：（无具体数据）
- 芳烃调油经济性：（无具体数据）
- 纯苯利润：（无具体数据）
- 纯苯下游利润：（无具体数据）
- 苯乙烯利润：（无具体数据）
- 苯乙烯下游利润：（无具体数据）
4.2 进出口利润跟踪
（无具体内容）
第五章供需及库存推演
5.1 供应端及推演
纯苯供应
- 石油苯产量43.66万吨，下降0.10万吨，增幅-0.23%，产能利用率74.94%。
- 加氢苯产量7.35万吨，增加0.4万吨，开工率55.99%。
- 总体供应小幅增加。
纯苯库存
苯乙烯供应
- 产量34.68万吨，涨0.8万吨，环比+2.36%，产能利用率69.13%。
苯乙烯库存
5.2 需求端及推演
纯苯需求
- 五大下游开工涨跌互现，总体需求量下降，减量主要体现在苯胺（多家装置停车）。
己内酰胺链条
（无具体内容）
苯酚链条
（无具体内容）
苯胺链条
（无具体内容）
己二酸链条
（无具体内容）
苯乙烯需求
- 下游3S（EPS、PS、ABS）综合需求下滑。
- 12月空调排产下修，冰箱、洗衣机预期小幅改善，总体需求偏差。
EPS
（无具体内容）
PS
（无具体内容）
5.3 供需平衡表推演
（无具体内容）
