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sw近期权威媒体不断发声扩内需提消费强调扩大内需对明年经济的重要性值得重

2025-12-22 未知机构好运联联-小童

核心观点：白酒板块在2025年第三季度加速出清，预计2026年第三季度迎来基本面拐点。高端白酒价格持续下跌，市场加速寻找量价平衡。
市场环境与政策：近期权威媒体强调扩大内需对明年经济的重要性，维持年度策略观点《黎明前夕，曙光将至》，看好2026年食品饮料行业的系统性修复机会，关键外部指标是CPI，核心方向是顺周期属性的白酒和餐饮供应链。
2026年展望：预计2026年第一季度动销同比仍有双位数下滑压力，报表端继续释放压力；2026年第二季度有望企稳，2026年第三季度迎来基本面的拐点，随着库存出清与需求回暖，预计批价也将企稳回升。若基本面如期修复，预计2026年底至2027年将迎来估值与业绩双击。
投资策略：对中长期资金而言，已可以对优质企业进行长期定价，优质公司已进入战略配置期。
重点推荐：白酒板块重点推荐泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、五粮液，关注迎驾贡酒、金徽酒等。
大众消费板块：大众消费的系统性机会核心观测指标是CPI。结合需求端的结构性改善，更多企业竞争策略从价格竞争转向质量竞争，以及原材料成本的企稳回升，判断明年食品CPI有望逐季改善。具备顺周期属性、估值低位且具备中长期成长空间的子行业将迎来机会。
大众消费重点推荐：重点推荐安井食品（AH）、伊利股份、千禾味业、天味食品、新乳业、青岛啤酒股份、海天味业（H），关注东鹏、盐津等。