1市场回顾
- 现货价格小幅下跌，基差贴水升阔
- 上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持一线震荡整理，周环比下跌50元/吨
- 沪胶2605合约与SCRWF基差维持贴水290元/吨
- 多空分歧出现橡胶震荡整理
- 泰国和柬埔寨冲突升级导致天胶产出和外运受阻风险
- 国内云南和海南天胶产区进入停割期，供应压力回落
- 国内汽车产销数据偏乐观，需求驱动预期增强
- 沪胶期货2605合约略微收低，当周累计跌幅0.26%至15190元/吨
- 标胶期货2602合约略微收涨，当周累计涨幅0.24%至12360元/吨
- 合成胶期货2602合约小幅收涨，当周累计涨幅2.80%至11020元/吨
2全球胶市供需改善
- 东南亚产胶国产量同比小幅增加，消费同比小幅减少
- 2025年10月ANRPC成员国产胶量117.56万吨，月环比略增0.26万吨，同比减少4.66万吨，降幅3.81%
- 2025年1-10月ANRPC成员国产胶量922.32万吨，同比增加11.78万吨，增幅1.29%
- 2025年10月ANRPC成员国天胶消费量89.9万吨，月环比减少2.42万吨，同比减少4.82万吨，降幅5.09%
- 2025年1-10月ANRPC成员国天胶消费量908.44万吨，同比减少23.67万吨，降幅2.54%
- 主要产胶国产量和消费量变化：泰国、印尼、马来西亚、越南、中国、印度、柬埔寨、菲律宾
- 出口方面，泰国、印尼、马来西亚、越南天胶出口量变化
- 2025年11月我国橡胶进口量大幅增长
- 2025年11月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计79万吨，同比增加11%
- 2025年1-11月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计757.2万吨，同比增加16.5%
- 国内轮胎产销回落行业开工率周环比回升
- 2025年10月中国轮胎产量9795.1万条，同比下降2.5%
- 2025年1-10月中国轮胎累计产量99642.1万条，同比增加1.0%
- 2025年12月19日当周中国半钢胎样本企业产能利用率为70.01%，同比-8.67个百分点
- 2025年12月19日当周中国全钢胎样本企业产能利用率为63.61%，同比+3.72个百分点
- 2025年11月国内汽车产销同比小幅增长
- 2025年11月中国汽车产销分别完成353.2万辆和342.9万辆，同比分别增长2.8%和3.4%
- 2025年1-11月中国汽车产销分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比增长11.9%和11.4%
- 中国汽车流通协会发布的库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点
- 中国物流与采购联合会发布的11月中国物流业景气指数为50.9%
- 2025年11月中国重卡市场销量约10万辆，同比大增约46%
- 上期所仓单大幅增加，青岛保税区库存小幅增加
- 截至2025年12月19日当周，上期所橡胶期货库存110885吨，周环比大幅增加5343吨
- 截至2025年12月19日当周，上期所橡胶期货注册仓单87160吨，周环比大幅增加30170吨
- 截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.89万吨，环比增加1.02万吨，增幅2.08%
3结论
- 近期泰国和柬埔寨冲突升级，战事持续或影响当地胶园割胶和运输，导致供应端出现扰动
- 国内云南和海南天胶产区陆续进入停割季，国产全乳胶供应预期明显下降
- 当前国内胶市消费终端表现偏乐观，车市产销数据好于预期，11月重卡销量同比大增，需求驱动预期增强
- 预计后市橡胶期货或维持震荡企稳的格局
