橡胶周报：多空分歧出现 橡胶震荡整理

核心观点

• 国内橡胶期货价格本周呈现震荡整理走势，沪胶期货2505合约维持在17000-17800元/吨区间，标胶期货2503合约维持在14600-15300元/吨区间，合成橡胶期货2503合约则呈现冲高回落。
• 随着前期利空因素消化，国内汽车和轮胎产销数据偏乐观，支撑橡胶价格震荡整理。
• 2月海外产胶国将迎来低产季，国内云南和海南天胶产区仍处停割状态，供应压力维持年内偏低水平。
• 需求端受春节长假影响，1-2月份汽车销量和轮胎产销量预计维持低位。
• 在供需两弱的背景下，国内青岛保税区橡胶库存或维持稳步累库节奏。

关键数据

• 2024年12月，全球天胶产量119.41万吨，同比下滑5.32%；消费量105.91万吨，同比增加10.96%。
• 2024年12月，中国橡胶进口量80.5万吨，同比增加11.3%；全年进口量730.3万吨，同比下降8.2%。
• 2024年12月，中国橡胶轮胎外胎产量10556万条，同比增加9.5%；出口量77万吨，同比增长8.2%。
• 2024年12月，中国汽车产销分别完成336.6万辆和348.9万辆，同比分别增长9.3%和10.5%。
• 2024年12月，中国重卡市场销量7.9万辆，环比上涨15%，同比大幅增长52%。

研究结论

• 预计节后国内橡胶期货主力合约将维持区间震荡整理的走势运行。
• 国内青岛保税区橡胶库存或维持稳步累库节奏。
• 2025年全球天然橡胶产量或维持减产5%左右，整体海外天胶供应压力稳中有降。