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橡胶甲醇原油：多空分歧出现，能化震荡整理

2025-11-07 宝城期货严宏志19905053625

核心观点：橡胶、甲醇、原油期货本周均呈现震荡整理走势，多空分歧显现。
- 橡胶：沪胶期货2601合约缩量减仓，震荡偏强，收涨0.30%至14995元/吨。1-5月差贴水收敛至75元/吨。国内胶市重回供需基本面主导，青岛地区库存增加，轮胎产能利用率稳中偏弱。
- 甲醇：甲醇期货2601合约缩量增仓，震荡偏弱，收跌0.19%至2112元/吨。1-5月差贴水扩大至101元/吨。国内甲醇期货由偏弱供需基本面主导，港口库存增加，烯烃装置开工负荷下降。
- 原油：原油期货2512合约放量减仓，探底企稳，收涨0.02%至460.6元/桶。南美地缘风险消化，原油期货回归供需逻辑，美国原油产量及库存增加，炼厂开工率下滑。
关键数据：
- 橡胶：青岛地区库存44.77万吨，环比增3.57%；半钢胎开工率72.89%，环比+0.77个百分点；全钢胎开工率65.37%，环比+0.03个百分点。
- 甲醇：国内平均开工率84.63%，周环比+0.75%；产量199.21万吨，周环比+2.40万吨；华东华南港口库存128.61万吨，周环比+0.32万吨。
- 原油：美国原油产量1365.1万桶/日，同比+15.1万桶/日；商业库存4.212亿桶，周环比+520.2万桶；WTI原油非商业净多持仓102958张，周环比+4249张。
研究结论：
- 橡胶：供需基本面主导，库存压力及产能利用率制约上涨空间。
- 甲醇：供需偏弱，库存增加，成本支撑有限，期货价格承压。
- 原油：回归供需逻辑，美国产量及库存增加抑制价格，但地缘风险仍需关注。