核心观点
铁矿石期现价格再度走强，主力合约录得2.56%周涨幅，量缩仓增，均线指标持续纠缠，基差持续走弱。铁矿石供需格局偏弱，年末钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，双双降至相对低位，且钢厂盈利状况未好转，需求弱势格局未变，继续承压钢价，后续关注春节前补库能否带来需求改善。同时，国内港口到货大幅增加，且海外矿商发运持续增加并刷新年内单周新高，年末冲量积极，即便内矿生产趋弱，整体矿石供应维持高位。总之，铁矿石需求持续走弱，且供应维持高位，供强需弱局面矿石基本面表现不佳，矿价高位承压，但现货结构性矛盾未解，给予矿价支撑，预计矿价维持高位震荡运行态势，谨防交易逻辑切换至现实端。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于108.15美元/吨，周环比上涨2.80%；青岛港主流现货品种价格录得6-16元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于795元/吨，周涨幅为1.66%。
- 期货价格：主力合约录得2.56%周涨幅，重回震荡区间上沿，均线指标纠缠。铁矿石期现价格均走强，且期货涨幅略大，基差有所走弱。
- 供应：47港到货量为2928.10万吨，环比增358.90万吨；全球铁矿石发运量为3592.50万吨，环比增223.94万吨；四大矿商发运总量为2383.67万吨，环比增189.30万吨；国内矿山产能利用率为59.72%，环比减0.45%，铁精粉日均产量为37.71万吨，环比减0.28万吨。
- 需求：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为226.55万吨，环比减2.65万吨；进口矿日耗为280.56万吨，环比减2.71万吨；64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为86.86%，环比增0.02%；国内47港铁矿石日均疏港量为328.23万吨，环比减5.94万吨；港口现货成交周均值为89.68万吨，环比减7.39%；远期船货成交周均值为117.40万吨/日，环比减0.39%。
- 库存：全国47个港口进口铁矿库存总量16225.53万吨，环比增加114.06万吨；钢厂厂内进口铁矿石库存总量8723.95万吨，环比减110.25万吨；全国266座矿山精粉库存为47.60万吨，环比增2.83万吨；矿石库存总量为26237.01万吨，环比增36.18万吨，维持年内高位。
- 进口利润：澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减6.7元/吨、增8.5元/吨，而巴矿中卡粉进口利润周环比减9.4元/吨。
研究结论
铁矿石供需格局偏弱，年末钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行，需求弱势格局未变，继续承压钢价。国内港口到货大幅增加，海外矿商发运持续增加，整体矿石供应维持高位。铁矿石需求持续走弱，供应维持高位，供强需弱局面下矿价高位承压，但现货结构性矛盾未解，给予矿价支撑。预计矿价维持高位震荡运行态势，谨防交易逻辑切换至现实端。
