观点摘要：8月聚烯烃价格震荡偏弱，主要受原油下行、供应增加、进口到港增加、下游需求缓慢恢复及宏观情绪偏弱等因素影响。9月供应压力仍大，但需求逐步改善，供需逐渐转变均衡，长期存在新装置投产压力，价格震荡偏多，高度有限。聚丙烯供需矛盾不大，长期新投产压力仍在，价格震荡偏多，上方空间有限。策略建议聚烯烃逢低偏多，波段操作为主。
行情回顾：8月聚烯烃价格震荡偏弱。原油整体下行，成本支撑减弱。8月装置意外检修减少，供应增加，进口端到港增加。下游需求缓慢恢复，订单跟进不足，下游工厂采购以刚需为主，采购积极性偏弱，导致库存增加。宏观情绪偏弱，价格先跌后反弹，行情整体弱势运行。
基本面跟踪：
供应：8月卓创重检修损失量约34万吨，9月预计检修损失量环比减少约24万吨，除少数装置检修外，供应压力仍大。进口端保持高位。8月PP检修损失量约55万吨，有较多意外检修，9月预计检修损失量约37万吨，检修计划减少。新装置投产预计在10月以后，长期看投产压力较大。
需求：PE 8月农膜行业仍偏弱，下旬农膜下游订单增加开工提升，PE其他下游开工淡稳，9月需求改善。8月PP下游开工逐步提升，9月需求能改善，但下游行业加工利润差，订单弱于往年。
结论及操作建议：8月国内房地产及社融数据偏弱，市场担忧经济下行压力，宏观情绪偏弱。海外方面，美国通胀数据下滑，美联储降息预期升温，但美国经济数据仍不乐观。聚乙烯供应端9月维持高位，下游逐步改善，供需逐渐转变均衡，长期有新投产压力，下游需求偏弱不及去年同期，价格震荡偏多，高度有限。聚丙烯供应端检修较少，进口维持高位，供给端增量增加，下游需求改善，供需矛盾不大，长期新投产压力仍在，预计价格震荡偏多，上方难有较大空间。策略建议聚烯烃逢低偏多，波段操作为主。
风险因素：做空风险包括原油大幅上涨、宏观刺激加码；做多风险包括原油大跌、下游消费偏差。
关键数据：
8月拉丝价格7500-7700元/吨，预计8月价格波动区间7400-7800之间。
供应压力增加、需求逐步启动中仍偏弱、库存预期去化、持仓与价格等图表数据来源均为隆众新世纪期货和Mysteel新世纪期货。
研究结论：9月聚烯烃价格上行驱动不强，聚乙烯价格震荡偏多，高度有限；聚丙烯价格震荡偏多，上方空间有限。建议逢低偏多，波段操作。
