东吴非银孙婷团队保险公司资产负债管理新规征求意见进一步强化监管要求

金监总局于12月19日就《保险公司资产负债管理办法》公开征求意见，旨在进一步完善保险公司资产负债管理监管要求。修订新规主要基于以下三点原因：一是响应第三个保险“国十条”中“强化资产负债联动监管”的要求；二是推动险企强化资产负债管理；三是与2026年全面实施新会计准则相对接，调整资负匹配指标口径。

相比2019年发布的《保险资产负债管理监管暂行办法》，本次《征求意见稿》的主要变化在于整合了此前分散的监管要求，对资负管理的治理体系、责任划分、管理程序等进行了全面规范，并明确了监管指标，强调长周期考核评价。

新规下的量化管理指标分为监管指标和监测指标两类。监管指标（财险3项、寿险4项）为本次新增，以最低标准方式进行限额管理，均不得低于100%；监测指标（财险3项、寿险7项）则大部分在现行规则中已包含，主要用于风险识别与预警。

具体监管指标包括：

• 财险公司：沉淀资金覆盖率（沉淀资金/中长期资产）、收入覆盖率（保险服务收入+综合投资收益/综合成本）、压力情景下流动性覆盖率。
• 寿险公司：有效久期缺口（现金流流入有效久期-现金流流出有效久期，要求区间在内，缺口低于-5年的寿险公司要求现金流流入有效久期不低于5年）、综合投资收益覆盖率（综合投资收益/负债资金成本）、净投资收益覆盖率（净投资收益/负债保证成本）、压力情景下流动性覆盖率。

此外，新规优化了指标计算口径，根据宏观经济变化调整压力情景，将金融衍生工具的风险对冲作用纳入久期计算，对成本收益指标评价周期拉长至3-5年，引导保险公司长期经营。