【海通非银孙婷团队】保险公司利润大幅增长，寿险业务全面复苏1、今日保险公

【海通非银孙婷团队】保险公司利润大幅增长，寿险业务全面复苏 1、今日保险公司集中披露一季报： 1）新准则下利润均大幅增长，主要是由于投资收益同比显著提升。 国寿、平安、太保、新华、人保净利润分别同比增长78％、49％、27％、115％、230％。 2）净资产均大幅提升，主要是新准则切换的一次性影响。 国寿、平安、太保、新华、人保净资产分别较年初增加36％、5％、26％、24％、9％。 3）三家公司披露寿险NBV，均实现正增长。 国寿、平安、太保一季度NBV分别同比增长7.7％、8.8％（同口径21％）、16.6％。 2、寿险新单保费恢复正增长，预计主要依靠银保大幅增长；人力企稳且产能提升，国寿表现优于同业。 1）国寿：新单保费+17%，其中首年期交同比+9%；十年及以上期交同比+5%。个险人力66.2万人，较年初基本持平；人均首年期交保费同比+29%。2）平安：用于计算新业务价值的首年保费同比+27.9%。 代理人数40.4万，较年初-9%。3）太保：个险新单同比-6%；其中期缴同比+4.2%。银保渠道新单同比-17%；其中期缴同比+399%。 4）新华：个险渠道长期险首年和期交保费均-26%；银保长期险首年保费同比+1.6%，其中期交保费同比+75%。 3、产险承保盈利改善。 人保、太保产险综合成本率分别95.7％、98.4％，同比改善0.9pct和1.2pct。平安依然受信保业务拖累，综合成本率有所恶化。 4、当前保险股估值仍处于历史低位，看好保险行业基本面复苏大趋势，期待业绩兑现带来估值修复机会。公司推荐：中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险等。