【事件】近期保险股经历明显回调,A、H保险指数近5日分别下跌6.2%、2.2%,26日AH主要保险股跌幅均在2%-4%。
1、保险板块短期调整的可能诱因包括:
1)海外AI恐慌情绪传导:近期海外一篇AI危机报告引发美股大跌,AH保险股受波及。
2)市场短期资金面影响:节后周期资源、科技成长表现强势,保险板块受资金面压力。
3)对保险股年报的悲观预期:市场因25Q4成长股回调和利率上行,预期上市险企Q4归母净利润承压。
2、核心观点与投资价值:
1)AI恐慌实属过虑:国内金融系统稳定,AI应用更多是机遇,相关报告观点过分夸大冲击。
2)净利润短期波动不影响寿险业务实际价值:25Q4净利润承压主要因市场波动,26Q1预计浮亏已修复,叠加利率企稳,投资端表现稳定。
3)负债端景气度高,板块估值低:存款搬家背景下保险产品需求旺盛,2026年开门红以来新单期缴增速亮眼,分红险占比提升缓解利差损风险。
近期回调强化板块低估值属性,继续看好保险股长期投资价值。