行业新闻
- 泰国橡胶局：泰国南部洪水导致橡胶种植园受损，产量损失超过2万吨，可能引发橡胶短缺。
- 欧洲议会：投票通过决议，将《欧盟防止森林砍伐条例》（EUDR）的实施推迟12个月。
- 越南出口：2025年1-10月，越南天然橡胶和混合橡胶出口额同比下降3.5%。
市场趋势
- 期货价格：大部分国内和海外橡胶期货收盘上涨，NR略有下跌。
- 基础与跨期套利：NR01-05月差扩大，混合标胶与RU活跃合约价差收窄。
- 其他套利：RU-NR、RU-BR和NR-SGX TSR20的价格差扩大，RU-JPX RSS3的价格差缩小。
- 其他期货：进口橡胶市场交易商主要关注头寸滚动和货物互换，国内天然橡胶现货报价窄幅调整。
供求数据
- 供应：泰国南部进入雨季，降雨增加导致产量受损；中国海南和云南的橡胶产区雨季已结束。
- 原材料价格：泰国原料价格缺乏足够数据，国内橡胶产区逐渐进入减产和停割季节。
- 加工利润：处理利润已显示出总体复苏，泰国STR20、RSS3、泰国浓缩乳胶、海南浓缩乳胶的送货利润均增加。
- 泰国出口：10月份泰国天然橡胶出口环比和同比均显著增长，主要受STR和混合橡胶驱动，对华出口也实现增长。
- 印尼出口：10月份印尼天然橡胶出口同比和环比均大幅下降，主要原因是标准橡胶出口下降，混合橡胶出口环比增长。
- 越南出口：10月份越南天然橡胶出口同比增加，胶乳同比大幅增长，对华出口呈现季节性反弹。
- 科特迪瓦出口：10月份科特迪瓦天然橡胶出口环比下降，但出口到中国的数量持续增长。
- 中国进口：10月份中国天然橡胶进口量环比下降，同比略降，STR进口同比和环比均大幅增加。
- 需求：轮胎产能利用率呈现混合趋势，部分PCR企业产能利用率下降，而TBR企业产能利用率上升。轮胎库存积压趋势出现拐点，库存天数下降。
- 高速公路周转量：十月份高速公路货运周转量环比下降，客运周转量环比上升。
- 橡胶库存：中国天然橡胶社会库存增加，黑色橡胶和浅色橡胶库存均有所增长，青岛港深色胶库存积压扩大。
摘要
- 供应：泰国南部洪水导致供应紧张，国内产区进入减产季节，海外原料采购价格或将由强转弱。
- 需求：终端需求保持疲软，轮胎企业供给侧经营疲软。
- 库存：天然橡胶库存继续积累，浅色胶减少，深色胶增加。
- 价格：RU期货可交割等级存在短缺，看涨情绪仍然，上下空间有限，市场预计将被波动主导。
- 策略：多空仓位观望或看空，跨期套利可考虑1-5反向套利，跨商品价差观察风险极端天气和宏观经济事件的影响。
