ZX内需预期有望显著反转当前我们继续强推科沃斯九号公司

宏观层面，内需预期有望触底回暖，政策层面强调扩大优质商品和服务供给，并加快出台电子商务、人工智能+消费等领域提振消费政策。微观层面，龙头企业对2026年内需展望较市场预期明显乐观：

1. 龙头企业展望

   • 雅迪：有信心2026年Q1在高基数之上仍实现正增长；
   • 爱玛：预期2026年两轮车需求维持5～10%增长；
   • 九号：规划2026年销量同比+30%（550万台以上），经销商大会或提供更乐观指引；
   • 新新国标电轻摩/电摩比例将趋势性上升，支撑二三线市场。

2. 科沃斯指引

   • 国内扫地机同比+10%（假设国补完全退坡）；
   • 海外扫地机延续40～50%高增；
   • 洗地机全球合计+10%；
   • 擦窗割草泳池新品类翻倍。

3. 产品周期与竞争格局

   • 科沃斯：irobot申请破产保护，海外（尤其是北美）拓展空间打开；
   • 九号：2026年初CES将发布全谱系navimow割草机器人矩阵及Myon新系列Ebike（欧洲市场），产品组合丰富度提升。

4. 研究结论
   当前市场对科沃斯/九号内需过度担忧，忽视了头部厂商的强产品周期及竞争格局优化，恰是布局良机。海外市场需求更广阔多样、盈利弹性更大，中国服务机器人品牌商由技术追赶到全球领先，进一步验证了海外拓展潜力。